Nesse ciclo, os projetos mais bem-sucedidos na verdade fizeram o contrário em um ponto crítico Com repositórios automáticos, a curva de preços fica bagunçada para o usuário Casos típicos são os favoritos do ciclo inicial $HYPE, $ENA e $JUP Em um nível completamente injusto em termos de múltiplos de avaliação, comprar diretamente dezenas de milhões de fundos de volta a preços extremamente exagerados equivale a usar o cofre para elevar o mercado no topo Assim que o preço sobe, a narrativa é inflamada, e o preço impulsiona a narrativa Investidores de varejo viram a tendência se reforçar junto com a narrativa, o FOMO entrou rapidamente para assumir o controle e, finalmente, foi alcançado no topo Isso não é um erro de julgamento dos indivíduos, mas um erro coletivo criado pelo mecanismo Para piorar, muitos fundadores também foram tão alimentados com sopa de galinha por esse auto-reforço que começam a acreditar que esses múltiplos são justificados porque o preço os justifica por enquanto O feedback de curto prazo do mercado é considerado uma certificação do valor de longo prazo, que é o ponto de partida de todas as contradições subsequentes Depois, o preço entrou em queda por vários meses, sem conseguir retornar à máxima anterior, e não havia um caminho claro de volta ao máximo anterior Então há uma segunda atribuição igualmente errada Algumas pessoas começaram a culpar o mecanismo, dizendo que o preço era constantemente corrigido em relação ao nível anterior, que era inútil recomprá-lo, e que não significava recomprar Essa frase também está errada Esqueceu um bom senso financeiro que tem sido repetidamente verificado por centenas de anos: Recompras não são âncoras que mantêm os preços em níveis errados para sempre, são apenas ferramentas de alocação de capital ...