歷史上每一種法定貨幣最終都回到了其內在價值：零。從羅馬的德納里烏斯到魏瑪德國的帝國馬克，再到津巴布韋的美元，政府始終如一地將其貨幣貶值至毫無價值。這不是巧合——而是去除貨幣創造的硬性限制後的必然結果。 這一模式總是相同：最初的成功因為人們信任政府的承諾，隨後隨著政治家發現他們可以通過貨幣擴張而非稅收來資助支出，逐漸貶值。羅馬帝國削減硬幣，中世紀的國王將基礎金屬與銀混合，而現代中央銀行則簡單地印刷數字。技術在變，但激勵始終如一。 當今主要貨幣也不例外——它們只是在同一過程的不同階段。自1913年以來，美元的購買力已經損失了96%，英鎊的表現更糟，而新的法定貨幣實驗的失敗速度比以往更快。每一次危機都促使更多的貨幣印刷，加速了貶值的循環。 h/t @RonStoeferle @IGWTreport