كل عملة ورقية في التاريخ عادت في النهاية إلى قيمتها الجوهرية: صفر. من الدينار الروماني إلى الرايخمارك في ألمانيا في فايمار إلى دولار زيمبابوي، قامت الحكومات باستمرار بتخفيض قيمة عملاتها حتى أصبحت عديمة القيمة. هذا ليس صدفة—بل هو النتيجة الحتمية لإزالة القيود الصارمة على خلق المال. النمط دائما متطابق: النجاح الأولي عندما يثق الناس بوعد الحكومة، يتبعه تدهور تدريجي مع اكتشاف السياسيين أنهم يستطيعون تمويل الإنفاق من خلال التوسع النقدي بدلا من الضرائب. الإمبراطورية الرومانية كانت تقص العملات المعدنية، وكان الملوك في العصور الوسطى يخلطون المعادن الأساسية مع الفضة، والبنوك المركزية الحديثة كانت تطبع الأرقام فقط. التكنولوجيا تتغير، لكن الحوافز تبقى كما هي. العملات الكبرى اليوم ليست استثناء من هذه القاعدة—فهي ببساطة في مراحل مختلفة من نفس العملية. فقد الدولار 96٪ من قوته الشرائية منذ عام 1913، والجنيه كان أسوأ حالا، وتجارب العملات الورقية الجديدة تفشل أسرع من أي وقت مضى. كل أزمة تدفع المزيد من طباعة النقود، مما يسرع دورة التخفيض في الخساطة. h/t @RonStoeferle @IGWTreport