Cada moneda fiduciaria en la historia ha regresado eventualmente a su valor intrínseco: cero. Desde el denario romano hasta el reichsmark de la Alemania de Weimar y el dólar de Zimbabue, los gobiernos han devaluado consistentemente sus monedas hasta la inutilidad. Esto no es una coincidencia: es el resultado inevitable de eliminar las restricciones estrictas sobre la creación de dinero. El patrón es siempre idéntico: éxito inicial a medida que la gente confía en la promesa del gobierno, seguido de una devaluación gradual a medida que los políticos descubren que pueden financiar el gasto a través de la expansión monetaria en lugar de la tributación. El Imperio Romano recortaba monedas, los reyes medievales mezclaban metales básicos con plata, y los bancos centrales modernos simplemente imprimen dígitos. La tecnología cambia, pero los incentivos permanecen iguales. Las principales monedas de hoy no son una excepción a esta regla: simplemente están en diferentes etapas del mismo proceso. El dólar ha perdido el 96% de su poder adquisitivo desde 1913, la libra ha tenido un desempeño aún peor, y los nuevos experimentos fiduciarios están fracasando más rápido que nunca. Cada crisis provoca más impresión de dinero, acelerando el ciclo de devaluación. h/t @RonStoeferle @IGWTreport