Hver fiatvaluta i historien har til slutt vendt tilbake til sin iboende verdi: null. Fra den romerske denaren til Weimar-Tysklands reichsmark til Zimbabwes dollar, har regjeringer konsekvent forringet valutaene sine til verdiløshet. Dette er ikke tilfeldig – det er det uunngåelige resultatet av å fjerne harde begrensninger på pengeskaping. Mønsteret er alltid det samme: innledende suksess når folk stoler på regjeringens løfte, etterfulgt av gradvis forringelse når politikere oppdager at de kan finansiere pengebruk gjennom pengeutvidelse i stedet for beskatning. Romerriket klippet mynter, middelalderkonger blandet uedle metaller med sølv, og moderne sentralbanker trykker bare sifre. Teknologien endrer seg, men insentivene forblir de samme. Dagens store valutaer er intet unntak fra denne regelen – de er rett og slett på forskjellige stadier av samme prosess. Dollaren har mistet 96 % av sin kjøpekraft siden 1913, pundet har gjort det enda verre, og nyere fiat-eksperimenter mislykkes raskere enn noen gang. Hver krise fører til mer pengetrykking, noe som akselererer forringelsessyklusen. H/t @RonStoeferle @IGWTreport