Каждая фиатная валюта в истории в конечном итоге возвращалась к своей внутренней стоимости: нулю. От римского денария до рейхсмарки Веймарской Германии и доллара Зимбабве, правительства последовательно обесценивали свои валюты до бесполезности. Это не совпадение — это неизбежный результат снятия жестких ограничений на создание денег. Схема всегда одинакова: первоначальный успех, когда люди доверяют обещанию правительства, за которым следует постепенное обесценивание, когда политики обнаруживают, что могут финансировать расходы через монетарное расширение, а не налогообложение. Римская империя обрезала монеты, средневековые короли смешивали базовые металлы с серебром, а современные центральные банки просто печатают цифры. Технология меняется, но стимулы остаются прежними. Сегодняшние основные валюты не являются исключением из этого правила — они просто находятся на разных стадиях одного и того же процесса. Доллар потерял 96% своей покупательной способности с 1913 года, фунт справляется еще хуже, а новые фиатные эксперименты терпят неудачу быстрее, чем когда-либо. Каждый кризис вызывает больше печати денег, ускоряя цикл обесценивания. h/t @RonStoeferle @IGWTreport