Fiecare monedă fiat din istorie a revenit în cele din urmă la valoarea sa intrinsecă: zero. De la denarul roman la Reichsmark-ul Germaniei de la Weimar și până la dolarul din Zimbabwe, guvernele și-au degradat constant monedele până la lipsa de valoare. Nu este o coincidență — este rezultatul inevitabil al eliminării constrângerilor stricte asupra creării banilor. Tiparul este întotdeauna identic: succes inițial pe măsură ce oamenii au încredere în promisiunea guvernului, urmat de o degradare treptată pe măsură ce politicienii descoperă că pot finanța cheltuielile prin expansiune monetară, nu prin impozitare. Imperiul Roman tăia monedele, regii medievali amestecau metale de bază cu argint, iar băncile centrale moderne tipăreau pur și simplu cifre. Tehnologia se schimbă, dar stimulentele rămân aceleași. Monedele majore de astăzi nu fac excepție de la această regulă — ele se află pur și simplu în diferite etape ale aceluiași proces. Dolarul a pierdut 96% din puterea sa de cumpărare din 1913, lira a avut un rezultat și mai rău, iar noile experimente cu fiat eșuează mai repede ca niciodată. Fiecare criză determină tipărirea mai multor bani, accelerând ciclul de degradare. H/t @RonStoeferle @IGWTreport