Ogni valuta fiat nella storia è infine tornata al suo valore intrinseco: zero. Dal denario romano al reichsmark della Germania di Weimar fino al dollaro dello Zimbabwe, i governi hanno costantemente svalutato le loro valute fino a renderle senza valore. Non è una coincidenza: è il risultato inevitabile della rimozione di vincoli severi sulla creazione di denaro. Il modello è sempre identico: iniziale successo mentre le persone si fidano della promessa del governo, seguito da una svalutazione graduale mentre i politici scoprono di poter finanziare la spesa attraverso l'espansione monetaria piuttosto che attraverso la tassazione. L'Impero Romano tagliava le monete, i re medievali mescolavano metalli di base con l'argento, e le moderne banche centrali semplicemente stampano cifre. La tecnologia cambia, ma gli incentivi rimangono gli stessi. Le principali valute di oggi non fanno eccezione a questa regola: sono semplicemente in fasi diverse dello stesso processo. Il dollaro ha perso il 96% del suo potere d'acquisto dal 1913, la sterlina ha fatto anche peggio, e i nuovi esperimenti fiat stanno fallendo più velocemente che mai. Ogni crisi provoca più stampa di denaro, accelerando il ciclo di svalutazione. h/t @RonStoeferle @IGWTreport