[研究] NVIDIA H200 出口中國的恢復：市場格局的變化與戰略影響 香港研究公司 Counterpoint Research 在其最新報告中預測，NVIDIA 的 H200 晶片出口將成為明年中國 AI 加速器市場的一個主要變數。報告分析指出，H200 進入中國市場為 NVIDIA 提供了恢復 10%–25% 市場份額的機會，同時在美中技術霸權競爭中建立新的戰略平衡點。 1. 美國的信心與 NVIDIA 的務實恢復 NVIDIA H200 出口中國的許可不僅僅是放寬規定，而是基於美國的精密戰略判斷。 首先是商業恢復與遏制。正如 CEO 黃仁勳所提到的，由於強有力的出口管制，NVIDIA 在中國的市場份額從 95% 驟降至幾乎 0%。H200 出口的恢復可以作為 NVIDIA 建立生態系統防線的遏制措施，以對抗迅速崛起的中國本地晶片製造商，並通過精密的分層策略來減緩中國的「AI 晶片自給自足」。 其次是美國對技術差距的信心。儘管 H200 仍然是一款強大的晶片，但從美國的角度來看，它已被視為「上一代」技術。下一代旗艦產品 Blackwell (B200) 的吞吐量是 H200 的三倍，而預定於 2026 年推出的 Rubin 將進一步擴大這一差距。換句話說，美國打算通過將舊款型號（H200）釋放到中國來維持市場控制，同時通過壟斷尖端晶片（B200、Rubin）來保持技術主導地位。 2. 持續的性能差距：H200 與中國本地晶片 問題在於，即使是被視為「過時」的 H200，在中國市場上也壓倒了競爭對手。儘管已經是兩代產品，H200 在性能上仍然明顯優於中國製造的晶片。 即使是華為的「910C」，中國最強的競爭者，其計算性能僅約為 H200 的 76%，內存帶寬僅為 H200 的三分之二。與其他公司如寒武紀或海光的差距更大。即使承擔價格溢價，經過驗證的 H200 對於優先考慮「上市時間」的中國公司來說，仍然是一個無法抗拒的選擇。根據中國當局允許的範圍，這將成為 NVIDIA 在短期內恢復有意義市場份額的驅動力。 3. 「雙贏」情景：共存與競爭的二重奏 Counterpoint Research 認為，NVIDIA 與中國生態系統暫時共存的情景是最可能的結果。 1) 雙重 AI 生態系統：NVIDIA 用於訓練，本地用於推理 中國不需要在每一個領域都獲勝。務實的分工將可能形成，其中「推理」市場——以高成本敏感性和大規模為特徵——由競爭激烈的本地晶片主導，而「訓練」領域——具有高技術障礙——則使用 NVIDIA H200。這是一個現實的替代方案，可以在保持美國在尖端領域的依賴程度可控的同時，確保本地 AI 模型的競爭力。 2) H200：不是依賴，而是「超越的目標」 H200 的湧入不會削弱中國自力更生的意願。相反，H200 作為中國晶片製造商的明確且具體的「性能基準」。出現一個具體的競爭對手，而不是不可逾越的牆，將成為促進中國公司更強反饋循環和發展動力的催化劑。 3) 以 ASIC 為中心的差異化策略 如果難以正面突破 NVIDIA 的 GPU 架構和 CUDA 生態系統，中國可能會通過 ASIC（應用專用集成電路）來繞道。隨著模型架構的穩定，ASIC 在功率效率和成本方面的優勢顯示出其實力。中國快速的製造週期為華為和寒武紀等公司開發針對 LLM 的專用加速器提供了結構性優勢。然而，對 TSMC 的限制訪問和 SMIC 的良率問題仍然是需要解決的挑戰。 4) 擴展到全棧競爭 最終，勝負的決定不在於單一晶片，而在於生態系統。NVIDIA 的優勢來自於硬體、CUDA 和開發者工具的垂直整合。中國也旨在建立一個獨立的全棧，涵蓋計算、框架、模型和應用。這將需要很長時間，但一旦完成，將成為降低美國依賴的決定性轉折點，使得單個晶片性能差距變得無意義。...