[研究]NVIDIAのH200中国輸出再開:市場環境の変化と戦略的示唆 香港に拠点を置く調査会社Counterpoint Researchは、最新レポートを通じて、NVIDIAのH200チップセットの輸出が来年の中国のAIアクセラレータ市場の大きな変動要因になると予測しています。報告書は、H200の中国市場参入がNVIDIAにとって失われた市場シェアの10〜25%を取り戻す機会を提供すると分析し、同時に米中技術覇権競争における新たな戦略的均衡点を確立するという点です。 1. 米国の信頼感とNVIDIAの現実的な回復 NVIDIA H200の中国輸出許可は単なる規制緩和ではなく、米国の高度な戦略的判断力に基づいています。 まずは商業回収と封じ込めです。CEOのジェンセン・ホアン氏が述べたように、強力な輸出規制により、NVIDIAの中国市場シェアは95%からほぼ0%に急落しました。H200の輸出再開は、NVIDIAが急速に台頭する中国の半導体メーカーに対するエコシステム防衛線を構築し、高度な階層戦略を通じて中国の「AIチップ自給自足」を遅らせるための封じ込め策となり得ます。 第二に、技術的ギャップに対する米国の自信です。H200は依然として強力なチップですが、米国の視点から見るとすでに「前世代」技術と見なされています。次世代フラッグシップのブラックウェル(B200)はH200の3倍の処理能力を持ち、2026年予定のRubinはその差をさらに広げるでしょう。言い換えれば、米国は旧モデル(H200)を中国に供給し、最先端チップ(B200、ルービン)を独占することで技術的優位を維持しようとしているのです。 2. 持続的な性能格差:H200と中国製ローカルチップの問題は、H200でさえ「時代遅れ」と見なされているため、中国国内の競合を圧倒してしまうことです。2世代前にもかかわらず、H200は中国製チップに対して明確な性能優位性を持っています。 中国の最強候補であるファーウェイの『910C』でさえ、H200と比べて約76%の計算性能と3分の2のメモリ帯域幅しか提供していません。カンブリコンやハイゴンなど他の企業との差はさらに大きいです。価格プレミアムを払っても、実績のあるH200は「市場投入までの時間」を重視する中国企業にとって魅力的な選択肢です。中国当局が許可する範囲によっては、これがNVIDIAが短期間で実質的な市場シェアを回復する原動力となるでしょう。 3. 「ウィンウィン」シナリオ:共存と競争の二重奏カウンターポイント・リサーチは、NVIDIAと中国のエコシステムが当面共存するシナリオが最も可能性の高い結果であると見ています。 1) デュアルAIエコシステム:トレーニングはNVIDIA、推論はローカル中国はすべての面で勝つ必要はありません。コスト感度が高く大量生産的な「推論」市場が競争力のある国内用チップが支配し、一方で「トレーニング」セクターは高い技術的障壁を抱えながらNVIDIA H200を活用する実用的な分業が形成されるでしょう。これは、米国の最先端分野での依存を維持しつつ、国内AIモデルの競争力を確保する現実的な代替案です。 2) H200:依存ではなく「克服すべき目標」H200の流入は中国の自立意志を弱めるものではありません。むしろ、H200は中国のチップメーカーにとって明確かつ具体的な「性能基準」として機能しています。越えられない壁ではなく、具体的な競争相手の出現は、中国企業にとってより強いフィードバックループと開発動機を提供する触媒となるでしょう。 3) ASIC中心の差別化戦略 もしNVIDIAのGPUアーキテクチャやCUDAエコシステムを正面から突破するのが難しい場合、中国はASIC(アプリケーション特有集積回路)を経由して迂回する可能性が高いです。モデルアーキテクチャが安定するにつれて、電力効率とコストの面で有利なASICはその強みを示しています。中国の急速な製造サイクルは、ファーウェイやカンブリコンのような企業にとって、LLMに最適化された専用アクセラレータを開発する構造的な優位性をもたらします。しかし、TSMCへのアクセス制限やSMICでの利便速度問題は依然として解決すべき課題です。 4) フルスタック競争への拡大最終的に、勝敗は単一のチップではなくエコシステムによって決まります。NVIDIAの強みは、ハードウェア、CUDA、開発者ツールを統合した垂直統合にあります。中国はまた、計算からフレームワーク、モデル、アプリケーションに至るまでの独立したフルスタックを構築することを目指しています。これは長い時間がかかりますが、完了すれば米国の依存度を下げ、個々のチップ性能の差が無意味になる決定的な転換点となるでしょう。 $NVDA