[Recherche] Reprise des exportations de NVIDIA H200 vers la Chine : Évolution du paysage du marché et implications stratégiques La société de recherche basée à Hong Kong, Counterpoint Research, dans son dernier rapport, a projeté que l'exportation de la puce H200 de NVIDIA sera une variable majeure bouleversant le paysage du marché des accélérateurs d'IA en Chine l'année prochaine. Le rapport a analysé que l'entrée de la H200 sur le marché chinois offre à NVIDIA une opportunité de récupérer 10 à 25 % de sa part de marché perdue, tout en établissant simultanément un nouveau point d'équilibre stratégique dans la compétition pour l'hégémonie technologique entre les États-Unis et la Chine. 1. Confiance des États-Unis et récupération pragmatique de NVIDIALa permission d'exporter la H200 de NVIDIA vers la Chine n'est pas simplement un assouplissement des réglementations, mais repose sur le jugement stratégique sophistiqué des États-Unis. Tout d'abord, il s'agit d'une récupération commerciale et d'une containment. Comme l'a mentionné le PDG Jensen Huang, en raison de contrôles d'exportation stricts, la part de marché de NVIDIA en Chine a chuté de 95 % à presque 0 %. La reprise des exportations de la H200 peut servir de mesure de containment pour que NVIDIA construise une ligne de défense écosystémique contre les fabricants de puces locaux chinois émergents rapidement et pour ralentir l'auto-suffisance en 'puces IA' de la Chine grâce à une stratégie de hiérarchisation sophistiquée. Deuxièmement, il y a la confiance des États-Unis concernant l'écart technologique. Bien que la H200 reste une puce puissante, du point de vue des États-Unis, elle est déjà considérée comme une technologie de 'génération précédente'. Le modèle phare de prochaine génération, Blackwell (B200), offre trois fois le débit de la H200, et Rubin, prévu pour 2026, élargira encore cet écart. En d'autres termes, les États-Unis ont l'intention de maintenir le contrôle du marché en libérant des modèles plus anciens (H200) vers la Chine tout en maintenant la domination technologique en monopolisant les puces de pointe (B200, Rubin). 2. Écart de performance persistant : H200 vs. puces locales chinoisesLe problème est que même la H200, considérée comme 'obsolète', écrase les concurrents en Chine. Bien qu'elle ait deux générations de retard, la H200 détient un avantage de performance clair sur les puces fabriquées en Chine. Même le '910C' de Huawei, le concurrent le plus fort de la Chine, n'offre qu'environ 76 % de la performance de calcul et deux tiers de la bande passante mémoire par rapport à la H200. L'écart avec d'autres entreprises comme Cambricon ou Hygon est encore plus grand. Même en tenant compte de la prime de prix, la H200 éprouvée est une option irrésistible pour les entreprises chinoises qui privilégient le 'Time to Market'. En fonction de l'étendue permise par les autorités chinoises, cela sera la force motrice pour que NVIDIA récupère une part de marché significative dans un court laps de temps. 3. Scénario 'Win-Win' : Un duo de coexistence et de compétitionCounterpoint Research considère qu'un scénario où NVIDIA et l'écosystème chinois coexistent pour le moment est le résultat le plus probable. 1) Écosystème IA dual : NVIDIA pour l'entraînement, local pour l'inférenceLa Chine n'a pas besoin de gagner sur tous les fronts. Une division pragmatique du travail se formera probablement où le marché de l' 'inférence' — caractérisé par une forte sensibilité aux coûts et un volume massif — est dominé par des puces domestiques compétitives, tandis que le secteur de l' 'entraînement' — avec de fortes barrières technologiques — utilise des H200 de NVIDIA. C'est une alternative réaliste pour sécuriser la compétitivité des modèles IA domestiques tout en maintenant la dépendance des États-Unis dans les domaines de pointe à un niveau gérable. 2) H200 : Pas de dépendance, mais un 'objectif à surmonter'L'afflux de H200 ne diminuera pas la volonté de la Chine d'autonomie. Au contraire, la H200 agit comme un 'référentiel de performance' clair et concret pour les fabricants de puces chinois. L'apparition d'un concurrent tangible, plutôt qu'un mur infranchissable, servira de catalyseur fournissant des boucles de rétroaction plus fortes et une motivation de développement pour les entreprises chinoises. 3) Stratégie de différenciation centrée sur l'ASICS'il est difficile de percer l'architecture GPU de NVIDIA et l'écosystème CUDA de front, la Chine est susceptible de faire un détour via les ASIC (circuits intégrés spécifiques à une application). À mesure que les architectures de modèles se stabilisent, les ASIC, qui sont avantageux en termes d'efficacité énergétique et de coût, démontrent leur force. Le cycle de fabrication rapide de la Chine offre un avantage structurel aux entreprises comme Huawei et Cambricon pour développer des accélérateurs dédiés optimisés pour les LLM. Cependant, l'accès restreint à TSMC et les problèmes de rendement chez SMIC restent des défis à résoudre. 4) Expansion dans la compétition full-stackEn fin de compte, la victoire ou la défaite n'est pas déterminée par une seule puce mais par l'écosystème. La force de NVIDIA provient de l'intégration verticale combinant matériel, CUDA et outils de développement. La Chine vise également à construire un full-stack indépendant allant du calcul aux frameworks, modèles et applications. Cela prendra du temps, mais une fois terminé, ce sera un tournant décisif pour réduire la dépendance des États-Unis au point que les écarts de performance des puces individuelles deviennent insignifiants. $NVDA