ERC-4626 Omstrukturering av omnichain likviditetsförsörjning och lånestruktur genom valvaggregation @katana, @superformxyz, @0xSoulProtocol ERC-4626-valvaggregation är ett standardiserat försök att bunta och driva tillgångar spridda över flera blockkedjor till en enda logisk struktur, och används som ett viktigt exempel för att förklara problemet med likviditetsineffektivitet som upprepade gånger påpekats i den decentraliserade finansiella miljön. I den befintliga multi-kedjemiljön lagrade och drev varje kedja och protokoll tillgångar oberoende, medan en betydande andel av medlen förblev obrukbara i form av brygginsättningar eller reservtillgångar, och säkerhet och lån var också separerade på kedjebasis, vilket gjorde det svårt för användare att använda dem omväxlande om de inte flyttade sina tillgångar. Denna struktur blev mer komplex i takt med att kedjan växte, och som ett resultat avslöjade den sina strukturella begränsningar i form av minskad kapitalanvändning och ökade driftskostnader. ERC-4626-standarden förenar valvgränssnittet och insatsberäkningsmetoderna i denna miljö, och knyter samman grundläggande beteenden för tillgångsinsättningar, uttag och aktiekonvertering till gemensamma regler. Detta gjorde det möjligt att få tillgång till kassaskåp med olika strategier på samma sätt, men samtidigt visade det sig också att de insatser i kassaskåp som på ytan verkar likadana faktiskt kan ha helt olika egenskaper eftersom de inte standardiserar risk- eller likviditetsnivån. Problemet med aktieutspädning som kan uppstå i ett kassaskåp med få initiala insättare, de mikroskopiska förluster som uppstår vid beräkning av heltalsenheter och de strukturella begränsningar som bygger på synkron uppgörelse är kända som specifika exempel som visar begränsningarna i dessa standarder. Försöket att intensivt använda dessa ERC-4626-valv i en omnichain-miljö är valvaggregationsstrukturen, och forskningsdata förklarar detta som en trestegsstruktur uppdelad i ett exekveringslager, ett routinglager och ett kreditabstraktionslager. Katana, som motsvarar exekveringslagret, ansvarar för att koncentrera tillgångar från flera kedjor till Ethereum-baserade valv via VaultBridge, och placerar tillgångar i traditionella låne- och avkastningsvalv som Morpho och Yearn. I denna process kommer professionella riskhanteringsföretag som Gauntlet och Steakhouse Financial att kurera sina strategier och återinvestera sequenceravgifter i den underliggande likviditetspoolen genom en kedjeägd likviditetsstruktur. Denna centraliserade struktur nämns som ett exempel på att uppnå en hög aktiveringsgrad genom att investera en betydande del av tillgångarna i faktisk förvaltning. Superform, som motsvarar routslagret, tillhandahåller ERC-4626 vault stakes fördelade på olika kedjor i en enda representation kallad SuperPosition-tokens. Detta gör det möjligt för användare att få tillgång till olika valvstrategier utan att behöva röra sig direkt mellan kedjor, och minskar gaskostnaderna genom att paketera flera förfrågningar under uttagsprocessen. Denna struktur implementeras i form av asynkrona uttag, vilket säkerställer kostnadseffektivitet utifrån explicita behandlingsförseningar istället för omedelbar likviditet. Denna process hanteras via ett valideringsbaserat cross-chain-meddelandesystem, och slashing tillämpas på felaktigt beteende. Soul Protocol, som motsvarar kreditabstraktionslagret, syftar till att integrera och hantera positioner fördelade över flera utlåningsprotokoll, såsom Aave, Compound och Morpho, i en enda hälsoindikator. Den använder cross-chain-meddelanden baserade på LayerZero för att samla säkerhet och skuldinformation, och användare kan kontrollera statusen för insättningar och lån över flera kedjor från ett enda gränssnitt. Denna struktur skiljer sig från den befintliga genom att den möjliggör användning av säkerhet deponerad i en kedja för lån på en annan kedja genom att separera kedjans gräns från kreditbedömningen. Denna omnichain-likviditetsförsörjningsmekanism är utformad kring balansen mellan avvecklingssäkerhet och omedelbar likviditet. Katana använder en struktur som möjliggör omedelbar inlösen även när faktiska inkomsttillgångar är låsta genom att skapa en separat likviditetsbuffert via Cork-protokollet. Superform väljer att minska kostnader istället för att uttryckligen acceptera behandlingsfördröjningar, och Soul Protocol erbjuder ett enhetligt tillgångsbalansbegrepp, men förlitar sig i slutändan på determinismen hos den underliggande bryggan. På detta sätt fungerar omnichain-strukturen genom att omsluta den i en annan form av abstraktion istället för att eliminera avsättningshastigheten för den underliggande kedjan. Säker aggregering medför också strukturella förändringar i utlånings- och låneeffektiviteten. Användare kan sätta in tillgångar på en kedja och låna dem som säkerhet på andra kedjor, samt hantera vinstmöjligheter som genereras av flera kedjor i en och samma position. Samtidigt innebär denna struktur också risk för tidsfördröjning på grund av synkroniseringsproblem eller förseningar vid orakel, eftersom likvidationsprocessen måste ske i en kedja över flera kedjor. Det framgår också att effektiviteten ökar, men att inflytandeområdet vid fel också ökar. När det gäller risk och fel har varje komponent olika beroenden. Katana är beroende av hälsan och VaultBridge-strukturen i Morpho- och Yearn-valven, medan Superform påverkas av säkerhet över kedjan som LayerZero och Wormhole. Soul Protocol ärver riskerna för alla externa protokoll som är integrerade. I samband med storskaliga uttag kan de beräkningsmässiga egenskaperna hos ERC-4626 påskynda förluster, och korskedjeinlösen skapar sekventiellt beroende. Även om vissa projekt erbjuder delvisa svar genom försäkringsstrukturer eller validator slashing, såsom Nexus Mutual, finns det ingen heltäckande lösning för alla felsituationer. Styrnings- och kontrollstrukturer är också olika för varje klass. Katana hanterar viktiga parametrar genom kedjestyrning, medan Superform ändrar inställningar med en viss tidsperiod. När det gäller Soul Protocol är informationen om offentlig styrning begränsad. Vanligtvis är mekanismen för direkt användarsamtycke att ändra strategier eller ruttmetoder begränsad, och nödavstängningar utförs vanligtvis av multisignaturplånböcker som hanteras av teamet. Detta skapar en form där flera centraliserade förtroendelager överlappar samtidigt som en extern icke-förvaringsstruktur upprätthålls. Tillsammans delar Katana, Superform och Soul Protocol rollerna för exekvering, routing och kreditabstraktion, och presenterar en komplett struktur för att använda ERC-4626-valv i en omnichain-miljö. Tillgångar koncentreras i Ethereum-baserade valv via VaultBridge, integrerad cross-chain-representation via SuperPosition-tokens och utlåningskapacitet aggregeras som en enda mätvärd via Soul Protocol. I denna process flyttas likviditeten till platser med hög avkastning, och kedjegränserna är till stor del oklara när det gäller användarupplevelsen. Denna struktur utvärderas som ett exempel som visar att fokus skiftar från kedjeorienterad kapitalförvaltning till säkert centrerad kapitalallokering. Samtidigt exponeras strukturella begränsningar som bryggberoende, ökad riskkorrelation och ökad styrningsattackyta. Omnichain-modellen för likviditetsförsörjning och utlåningseffektivitet, baserad på ERC-4626 valvaggregation, bidrar till ökad kapitalanvändning, men dess komplexitet är tydlig i att den rör sig inom systemet och skapar nya förvaltningsutmaningar tillsammans. $KAT $UP $SO $POL