Herschikking van omnicross liquiditeitsvoorziening en leensstructuur via ERC-4626 vault aggregatie @katana , @superformxyz , @0xSoulProtocol De ERC-4626 vault aggregatie is een gestandaardiseerde poging om activa die verspreid zijn over verschillende blockchains te bundelen in één logische structuur, en wordt gebruikt als een belangrijk voorbeeld om het probleem van liquiditeitsinefficiëntie in de gedecentraliseerde financiële omgeving, dat herhaaldelijk is aangekaart, te beschrijven. In de bestaande multi-chain omgeving bewaren en beheren elke keten en protocol activa onafhankelijk, waardoor een aanzienlijk percentage van de fondsen in de vorm van brugdeposits of wachtende activa inactief blijft, en zowel onderpand als leningen ook per keten zijn gescheiden, waardoor het voor gebruikers moeilijk is om activa te verplaatsen voor wederzijds gebruik. Deze structuur wordt complexer naarmate het aantal ketens toeneemt, wat resulteert in structurele beperkingen zoals een lagere kapitaalbenutting en hogere operationele kosten. De ERC-4626 standaard verenigt in deze omgeving de vault-interface en de berekeningsmethoden voor aandelen, waardoor de basisacties van activa-depositie, -opname en -aandelenoverdracht onder gemeenschappelijke regels worden samengevoegd. Hierdoor kunnen vaults die verschillende strategieën gebruiken op dezelfde manier worden benaderd, maar tegelijkertijd is het niet zo dat ook de risiconiveaus of liquiditeitskenmerken worden gestandaardiseerd, waardoor het duidelijk wordt dat aandelen die er op het eerste gezicht hetzelfde uitzien, in werkelijkheid heel verschillende eigenschappen kunnen hebben. Problemen met aandelenverdunning die kunnen optreden in vaults met bijna geen initiële depositors, kleine verliezen die voortkomen uit berekeningen in gehele eenheden, en structurele beperkingen die zijn gebaseerd op synchrone afrekeningen, zijn bekende voorbeelden van de beperkingen van deze standaard. De poging om deze ERC-4626 vaults intensief te gebruiken in een omnicross omgeving is precies de vault aggregatie structuur, die in onderzoeksdocumenten wordt beschreven als een driedelige structuur die bestaat uit een uitvoeringslaag, een routeringslaag en een kredietabstractielaag. De uitvoeringslaag, vertegenwoordigd door Katana, speelt de rol van het concentreren van activa die uit verschillende ketens komen in Ethereum-gebaseerde vaults via VaultBridge, en plaatst activa in bestaande leen- en opbrengstvaults zoals Morpho en Yearn. In dit proces worden strategieën geselecteerd door gespecialiseerde risicobeheerders zoals Gauntlet en Steakhouse Financial, en wordt de sequencervergoeding opnieuw geïnvesteerd in de basis liquiditeitspool via de liquiditeitsstructuur die aan de keten is gekoppeld. Deze geconcentreerde structuur wordt genoemd als een voorbeeld dat een hoog activatieniveau heeft bereikt door een aanzienlijk deel van de activa daadwerkelijk in gebruik te nemen. De routeringslaag, vertegenwoordigd door Superform, biedt een enkele representatie van de ERC-4626 vault aandelen die zijn verspreid over verschillende ketens, met de naam SuperPosition token. Hierdoor kunnen gebruikers toegang krijgen tot verschillende vaultstrategieën zonder zelf tussen ketens te hoeven verplaatsen, en worden meerdere verzoeken samengevoegd tijdens het opnameproces om gas kosten te besparen. Deze structuur is geïmplementeerd in de vorm van asynchrone opnames, waarbij kosten efficiëntie wordt bereikt op basis van expliciete verwerkingstijden in plaats van onmiddellijke liquiditeit. Dit proces wordt beheerd via een validator-gebaseerd cross-chain messaging systeem, en er wordt een structuur beschreven waarbij slashing wordt toegepast op onjuiste acties. De kredietabstractielaag, vertegenwoordigd door Soul Protocol, heeft als doel om posities die zijn verspreid over verschillende leenprotocollen zoals Aave, Compound en Morpho te integreren in één gezondheidsindex. Door gebruik te maken van LayerZero-gebaseerde cross-chain messaging, worden onderpand- en schuldinformatie verzameld, en kunnen gebruikers de status van deposito's en leningen over meerdere ketens controleren via één interface. Deze structuur onderscheidt zich van de bestaande structuren door de kredietbeoordeling te scheiden van de keten grenzen, waardoor het mogelijk wordt om onderpand dat op de ene keten is gedeponeerd, te gebruiken voor leningen op een andere keten. Dit omnicross liquiditeitsvoorzieningsmechanisme is ontworpen rond het evenwicht tussen afrekenzekerheid en onmiddellijke liquiditeit. Katana maakt gebruik van het Cork Protocol om een aparte liquiditeitsbuffer te creëren, waardoor onmiddellijke terugbetaling mogelijk is, zelfs wanneer echte opbrengstactiva zijn vergrendeld. Superform kiest voor kostenbesparing in plaats van expliciet verwerkingstijden te accepteren, terwijl Soul Protocol een geïntegreerd concept van activa-balans biedt, maar uiteindelijk afhankelijk is van de zekerheid van de onderliggende brug. Zo werkt de omnicross structuur door de afrekeningssnelheid van de onderliggende keten niet te elimineren, maar deze te verpakken in een andere vorm van abstractie. Vault aggregatie brengt ook structurele veranderingen in de efficiëntie van lenen en lenen. Gebruikers kunnen activa op de ene keten deponeren en op een andere keten lenen met die activa als onderpand, en kunnen kansen op opbrengsten die op verschillende ketens ontstaan, beheren als één positie. Tegelijkertijd impliceert deze structuur dat het liquidatieproces ketenoverstijgend moet plaatsvinden, wat leidt tot oracle synchronisatieproblemen en tijdsrisico's door brugvertragingen. Hoewel de efficiëntie toeneemt, wordt ook duidelijk dat de impact van falen breder wordt. Wat betreft risico- en faalpatronen hebben de verschillende componenten verschillende afhankelijkheden. Katana is afhankelijk van de gezondheid van de Morpho en Yearn vaults en de VaultBridge structuur, terwijl Superform wordt beïnvloed door de beveiliging van cross-chain messaging zoals LayerZero of Wormhole. Soul Protocol erft de risico's van alle externe protocollen die worden geïntegreerd. In het geval van grootschalige opnames kunnen de rekenkundige eigenschappen van ERC-4626 verliezen versnellen, en cross-chain terugbetalingen creëren een afhankelijkheid van sequentiële afrekeningen. Sommige projecten bieden gedeeltelijke oplossingen via verzekeringsstructuren zoals Nexus Mutual of validator slashing, maar er is geen uitgebreide oplossing voor alle faalscenario's gepresenteerd. De governance- en controlestructuren zijn ook verschillend per laag. Katana beheert belangrijke parameters via keten governance, terwijl Superform wijzigingen aanbrengt na een bepaalde tijdslimiet. Voor Soul Protocol zijn de openbare governance-informatie beperkt. Gemeenschappelijk is dat de mechanismen voor directe goedkeuring van gebruikers voor strategie wijzigingen of routeringsmethoden beperkt zijn, en noodstop wordt meestal uitgevoerd door een multi-signature wallet die door het team wordt beheerd. Dit creëert een structuur die ogenschijnlijk een niet-bewaarstructuur behoudt, maar waarin verschillende gecentraliseerde vertrouwenslagen overlappen. Samenvattend verdelen Katana, Superform en Soul Protocol elk de rollen van uitvoering, routering en kredietabstractie, en presenteren ze een afgeronde structuur voor het gebruik van ERC-4626 vaults in een omnicross omgeving. Activa worden geconcentreerd in Ethereum-gebaseerde vaults via VaultBridge, en de ketenoverstijgende representatie wordt geïntegreerd via SuperPosition tokens, terwijl de leencapaciteit wordt samengevoegd in één index via Soul Protocol. In dit proces verplaatst liquiditeit zich naar de plaatsen met hoge opbrengsten, en worden de keten grenzen in aanzienlijke mate verborgen vanuit het perspectief van de gebruikerservaring. Deze structuur wordt geëvalueerd als een voorbeeld van de verschuiving van keten-gecentreerd activabeheer naar vault-gecentreerde kapitaalallocatie. Tegelijkertijd worden structurele beperkingen zoals brugafhankelijkheid, uitbreiding van risicocorrelaties en toename van het governance-aanvalsoppervlak ook duidelijk. Het omnicross liquiditeitsvoorzienings- en leenefficiëntiemodel op basis van ERC-4626 vault aggregatie draagt bij aan het verhogen van de kapitaalbenutting, maar de complexiteit verschuift naar binnen het systeem en creëert nieuwe beheertaken, wat de aard ervan duidelijk maakt. $KAT $UP $SO $POL