ERC-4626 Реструктуризація резерву ліквідності Omnichain та структури кредиту через агрегацію сховища @katana , @superformxyz , @0xSoulProtocol Агрегація сховищ ERC-4626 — це стандартизована спроба об'єднати та керувати активами, розкиданими по кількох блокчейнах, в одну логічну структуру, і використовується як важливий приклад для пояснення проблеми неефективності ліквідності, яка неодноразово вказувалася в децентралізованому фінансовому середовищі. У існуючому багатоланцевому середовищі кожен ланцюг і протокол зберігали та експлуатували активи незалежно, тоді як значна частина коштів залишалася неактивною у вигляді перехідних депозитів або резервних активів, а застава і кредити також розділялися на ланцюжковій основі, що ускладнювало користувачам можливість використовувати їх взаємозамінно, якщо вони не переміщували свої активи. Ця структура ставала дедалі складнішою зі зростанням ланцюга, і в результаті виявила свої структурні обмеження у вигляді зниження використання капіталу та зростання операційних витрат. Стандарт ERC-4626 об'єднує інтерфейс сховища та методи розрахунку стейків у цьому середовищі, об'єднуючи основні поведінки депозитів, зняття активів і конвертації стейків у спільні правила. Це дозволяло отримувати доступ до сейфів різними стратегіями однаковим способом, але водночас було виявлено, що частки в сейфах, які на перший погляд схожі, можуть мати зовсім різні характеристики, оскільки вони не стандартизують рівень ризику чи ліквідності. Проблема розмивання капіталу, яка може виникнути у сейфі з малою кількістю початкових вкладників, мікроскопічні втрати, що виникають при розрахунку цілих одиниць, та структурні обмеження, що базуються на синхронному розрахунку, відомі як конкретні приклади, що демонструють обмеження цих стандартів. Спроба інтенсивно використовувати ці ERC-4626 сховища в омнічейн-середовищі — це структура агрегації сховищ, і дослідницькі дані пояснюють її як триетапну структуру, поділену на виконання, маршрутизацію та рівень абстракції кредитів. Katana, що відповідає рівню виконання, відповідає за концентрацію активів із кількох ланцюгів у сховища на основі Ethereum через VaultBridge, розміщуючи активи у традиційних сховищах кредитування та прибутковості, таких як Morpho та Yearn. У цьому процесі професійні організації з управління ризиками, такі як Gauntlet і Steakhouse Financial, куруватимуть свої стратегії та реінвестують комісії секвенсорів назад у базовий ліквідний пул через структуру ліквідності, що належить ланцюгу. Ця централізована структура згадується як приклад досягнення високого рівня активації шляхом інвестування значної частини активів у реальне управління. Superform, який відповідає маршрутному шару, забезпечує ERC-4626 сховища, розподілені по різних ланцюгах в одному представленні, яке називається токени SuperPosition. Це дозволяє користувачам отримувати доступ до різних стратегій сховищ без прямого переходу між ланцюгами та знижує витрати на бензин, об'єднуючи кілька запитів під час процесу виведення коштів. Ця структура реалізована у вигляді асинхронних зняттів, забезпечуючи економічну ефективність на основі явних затримок у обробці замість миттєвої ліквідності. Цей процес керується через систему крос-чейн-повідомлень на основі валідатора, а слешування застосовується до неправильної поведінки. Soul Protocol, який відповідає рівню кредитної абстракції, має на меті інтегрувати та керувати позиціями, розподіленими між кількома кредитними протоколами, такими як Aave, Compound і Morpho, в один індикатор здоров'я. Він використовує крос-чейн-повідомлення на основі LayerZero для агрегування інформації про заставу та борги, а користувачі можуть перевіряти статус депозитів і кредитів у кількох ланцюгах з одного інтерфейсу. Ця структура відрізняється від існуючої тим, що дозволяє використовувати заставу, внесену в один ланцюг, для кредитів в іншому ланцюгу, відокремлюючи межу ланцюга від кредитного рішення. Цей механізм пропозиції omnichain ліквідності побудований навколо балансу між визначеністю розрахунків і негайною ліквідністю. Katana використовує структуру, яка дозволяє миттєве викуплення навіть тоді, коли фактичні активи доходу заблоковані, створюючи окремий буфер ліквідності через протокол Корка. Superform обирає знизити витрати замість того, щоб явно погоджуватися на затримки в обробці, а Soul Protocol пропонує концепцію єдиного балансу активів, але в кінцевому підсумку базується на детермінізмі базового мосту. Таким чином, структура омнічейну працює, обгортаючи її іншою формою абстракції, а не усуваючи швидкість осідання основного ланцюга. Безпечне агрегування також сприяє структурним змінам у ефективності кредитування та запозичень. Користувачі можуть розміщувати активи в одному ланцюгу та позичати їх як заставу в інших, а також керувати можливостями отримання прибутку, які генерують кілька ланцюгів в одній позиції. Водночас ця структура також несе ризик затримки через проблеми синхронізації оракулів або затримки мосту, оскільки процес ліквідації має відбуватися в ланцюгу через кілька ланцюгів. Також виявляється, що ефективність зростає, але сфера впливу у разі відмови також розширюється. Щодо ризиків і невдач, кожен компонент має свої залежності. Катана покладається на здоров'я та структуру VaultBridge у сховищах Morpho та Yearn, тоді як Superform підпадає під вплив безпеки крос-чейн-повідомлень, таких як LayerZero та Wormhole. Soul Protocol успадковує ризики всіх інтегрованих зовнішніх протоколів. У контексті масштабних зняття коштів обчислювальні характеристики ERC-4626 можуть прискорити втрати, а крос-чейн-поглинання створює послідовну залежність від розрахунків. Хоча деякі проєкти пропонують часткові відповіді через страхові структури або скорочення валідатора, наприклад Nexus Mutual, не існує комплексного рішення для всіх сценаріїв збою. Структури управління та контролю також відрізняються для кожного класу. Katana керує ключовими параметрами через ланцюгове управління, тоді як Superform змінює налаштування з певним періодом часу. У випадку Soul Protocol інформація про публічне управління обмежена. Зазвичай механізм прямої згоди користувача на зміну стратегій або маршрутів обмежений, а екстрені призупинення зазвичай виконуються багатопідписними гаманцями, якими керує команда. Це створює форму, в якій кілька централізованих рівнів довіри перекриваються, зберігаючи при цьому зовнішню некастодіальну структуру. Разом Katana, Superform і Soul Protocol мають спільні ролі виконання, маршрутизації та абстракції кредитів відповідно, створюючи повну структуру для використання сховищ ERC-4626 у середовищі омнічейну. Активи зосереджені в сейфах на базі Ethereum через VaultBridge, інтегроване крос-чейн-представництво через токени SuperPosition, а кредитна потужність агрегується як єдиний показник через Soul Protocol. У цьому процесі ліквідність переміщується у місця з високою прибутковістю, а межі ланцюгів здебільшого приховані з точки зору користувацького досвіду. Цю структуру оцінюють як приклад, що показує, що увага зміщується від ланцюгового управління активами до безпечно-центрованого розподілу капіталу. Водночас виявляються структурні обмеження, такі як залежність від мосту, підвищена кореляція ризиків і збільшена поверхня атак на управління. Модель надання ліквідності та ефективності кредитування в omnichain, заснована на агрегації сховищ ERC-4626, сприяє збільшенню використання капіталу, але її складність очевидна в тому, що вона рухається в межах системи та разом створює нові управлінські виклики. $KAT $UP $SO $POL