ERC-4626 Restrukturering av omnikjede likviditetstilbud og lånestruktur gjennom hvelgaggregasjon @katana, @superformxyz, @0xSoulProtocol ERC-4626 hvelvegaggregasjon er et standardisert forsøk på å samle og drive eiendeler spredt over flere blokkjeder i én logisk struktur, og brukes som et viktig eksempel for å forklare problemet med likviditetsineffektivitet som gjentatte ganger er påpekt i det desentraliserte finansielle miljøet. I det eksisterende multikjede-miljøet lagret og opererte hver kjede og protokoll eiendeler uavhengig, mens en betydelig andel av midlene forble ubrukt i form av broinnskudd eller standby-eiendeler, og sikkerhet og lån var også adskilt på kjedebasis, noe som gjorde det vanskelig for brukere å bruke dem om hverandre med mindre de flyttet eiendelene sine. Denne strukturen ble mer kompleks etter hvert som kjeden økte, og som et resultat avslørte den sine strukturelle begrensninger i form av redusert kapitalbruk og økte driftskostnader. ERC-4626-standarden forener hvelvgrensesnittet og stake-beregningsmetodene i dette miljøet, og knytter sammen grunnleggende atferd for aktivainnskudd, uttak og stake-konvertering til felles regler. Dette gjorde det mulig å få tilgang til safer ved å bruke ulike strategier på samme måte, men samtidig ble det også avslørt at innsatsene i safer som ser like ut på overflaten faktisk kan ha helt forskjellige egenskaper fordi de ikke standardiserer risiko- eller likviditetsnivået. Problemet med utvanning av egenkapital som kan oppstå i en safe med få initiale innskytere, de mikroskopiske tapene som oppstår i beregningen av heltallsenheter, og de strukturelle begrensningene basert på synkron oppgjør, er kjent som konkrete eksempler som viser begrensningene ved disse standardene. Forsøket på å utnytte disse ERC-4626-hvelvene intensivt i et omnikjede-miljø er hvelsaggregasjonsstrukturen, og forskningsdataene forklarer det som en tretrinnsstruktur delt inn i et utførelseslag, et rutinglag og et kredittabstraksjonslag. Katana, som tilsvarer utførelseslaget, er ansvarlig for å konsentrere eiendeler fra flere kjeder i Ethereum-baserte hvelv via VaultBridge, og plasserer eiendeler i tradisjonelle utlåns- og avkastningshvelv som Morpho og Yearn. I denne prosessen vil profesjonelle risikostyringsenheter som Gauntlet og Steakhouse Financial kuratere sine strategier og reinvestere sekvenseringsgebyrer tilbake i den underliggende likviditetspoolen gjennom en kjede-eid likviditetsstruktur. Denne sentraliserte strukturen nevnes som et eksempel på å oppnå høy aktiveringsrate ved å investere en betydelig andel av eiendelene i faktisk forvaltning. Superform, som tilsvarer rutinglaget, gir ERC-4626 vault stakes fordelt på ulike kjeder i en enkelt representasjon kalt SuperPosition-tokens. Dette gir brukerne tilgang til ulike hvelvstrategier uten å måtte bevege seg direkte mellom kjedene, og reduserer gasskostnadene ved å samle flere forespørsler under uttaksprosessen. Denne strukturen implementeres i form av asynkrone uttak, som sikrer kostnadseffektivitet basert på eksplisitte behandlingsforsinkelser i stedet for umiddelbar likviditet. Denne prosessen håndteres gjennom et valideringsbasert krysskjede-meldingssystem, og slashing brukes på feil oppførsel. Soul Protocol, som tilsvarer kredittabstraksjonslaget, har som mål å integrere og administrere posisjoner fordelt på flere utlånsprotokoller, som Aave, Compound og Morpho, i én helseindikator. Den bruker krysskjedemeldinger basert på LayerZero for å samle sikkerhet og gjeldsinformasjon, og brukere kan sjekke statusen til innskudd og lån på tvers av flere kjeder fra ett grensesnitt. Denne strukturen skiller seg fra den eksisterende ved at den muliggjør bruk av sikkerhet deponert i én kjede for lån på en annen kjede ved å skille kjedegrensen fra kredittvurderingen. Denne omnichain-likviditetsforsyningsmekanismen er utformet rundt balansen mellom oppløpssikkerhet og umiddelbar likviditet. Katana bruker en struktur som tillater umiddelbar innløsning selv når faktiske inntektsaktiva er låst ved å opprette en separat likviditetsbuffer gjennom Cork-protokollen. Superform velger å redusere kostnader i stedet for eksplisitt å akseptere behandlingsforsinkelser, og Soul Protocol tilbyr et enhetlig aktivabalansekonsept, men baserer seg til syvende og sist på determinismen til den underliggende broen. På denne måten fungerer omnichain-strukturen ved å pakke den inn i en annen form for abstraksjon i stedet for å eliminere bosettingshastigheten til den underliggende kjeden. Sikker aggregering fører også til strukturelle endringer i utlåns- og låneeffektivitet. Brukere kan sette inn eiendeler på én kjede og låne dem som sikkerhet på andre kjeder, og administrere profittmuligheter generert av flere kjeder i én posisjon. Samtidig innebærer denne strukturen også risiko for tidsforsinkelse på grunn av synkroniseringsproblemer eller broforsinkelser, ettersom likvidasjonsprosessen må foregå i en kjede på tvers av flere kjeder. Det avsløres også at effektiviteten øker, men innflytelsesområdet ved feil øker også. Når det gjelder risiko og feil, har hver komponent ulike avhengigheter. Katana er avhengig av helse- og VaultBridge-strukturen til Morpho- og Yearn-hvelvene, mens Superform påvirkes av krysskjede-meldingssikkerhet som LayerZero og Wormhole. Soul Protocol arver risikoen ved alle eksterne protokoller som er integrert. I sammenheng med storskala uttak kan de beregningsmessige egenskapene til ERC-4626 akselerere tap, og krysskjedeinnløsning skaper sekvensiell avhengighet av oppgjør. Selv om noen prosjekter tilbyr delvise løsninger gjennom forsikringsstrukturer eller validator slashing, som Nexus Mutual, finnes det ikke en helhetlig løsning for alle feilscenarier. Styrings- og kontrollstrukturer er også forskjellige for hver klasse. Katana håndterer viktige parametere gjennom kjedestyring, mens Superform endrer innstillinger etter en viss tidsperiode. Når det gjelder Soul Protocol, er informasjon om offentlig styring begrenset. Vanligvis er mekanismen for direkte brukersamtykke til å endre strategi eller rutemetoder begrenset, og nødsuspensjoner utføres vanligvis av multisignaturlommebøker som administreres av teamet. Dette skaper en form der flere sentraliserte tillitslag overlapper samtidig som de opprettholder en ekstern ikke-forvaltende struktur. Samlet deler Katana, Superform og Soul Protocol rollene for henholdsvis utførelse, ruting og kredittabstraksjon, og presenterer en komplett struktur for bruk av ERC-4626-hvelv i et omnichain-miljø. Eiendeler er konsentrert i Ethereum-baserte hvelv via VaultBridge, integrert krysskjederepresentasjon gjennom SuperPosition-tokens, og utlånskapasitet aggregeres som en enkelt måleparameter gjennom Soul Protocol. I denne prosessen flyttes likviditeten til steder med høy avkastning, og kjedegrensene blir i stor grad uklare når det gjelder brukeropplevelsen. Denne strukturen vurderes som et eksempel som viser at oppmerksomheten skifter fra kjedeorientert kapitalforvaltning til trygg-sentrert kapitalallokering. Samtidig avdekkes strukturelle begrensninger som broavhengighet, økt risikokorrelasjon og økt angrepsflate for styring. Omnichain-modellen for likviditetsforsyning og utlånseffektivitet, basert på ERC-4626 hvelgaggregation, bidrar til økt kapitalbruk, men kompleksiteten er tydelig i at den beveger seg innenfor systemet og skaper nye forvaltningsutfordringer sammen. $KAT $UP $SO $POL