Representerade vs Distribuerade RWA:er Detta ämne har orsakat mycket debatt inom RWA, mest för att samma ord, "tokenized asset", används för att beskriva väldigt olika saker. Så här förstår jag i allmänhet skillnaden. Jag är öppen för att bli rättad om jag missar något. Den avgörande skillnaden är var ägande och dokumentation finns. Distribuerade RWA:er är tillgångar där token kan flyttas utanför utgivningsplattformen och överföras mellan plånböcker, ibland med vitlistor eller behörighetskontroller. I dessa modeller används blockkedjan främst som ett distributionslager. Den ökar tillgången, förbättrar likviditeten och möjliggör komponerbarhet med andra onchain-protokoll. Men i de flesta fall lever den juridiska tillgången fortfarande utanför kedjan. En vaktmästare, SPV eller administratör är fortfarande det registrerade systemet. Tokenen representerar ett anspråk eller ekonomiskt intresse i den tillgången. Rörlighet är viktig här eftersom det är den främsta källan till ökad nytta. Representerade RWA:er är tillgångar där token inte kan röra sig fritt mellan plånböcker eller utanför den utgivande plattformen. Detta antas ofta betyda att tillgången "inte riktigt är onchain", men det är inte alltid sant. I vissa modeller används blockkedjan som själva registreringssystemet, med ägande, tillstånd och överföringar definierade direkt i huvudboken. Begränsningar finns eftersom tillgången har rättigheter, skyldigheter och behörighetsregler, inte för att den bara är en spegel av en tillgång. I dessa fall kommer värdet av tokenisering från operativ effektivitet, delat tillstånd och avvecklingsslutgiltighet, snarare än likviditet eller Defi-komponerbarhet. Mycket förvirring uppstår när man betraktar överföring som definitionen av att vara på kedjan. Men överföring och ägande är separata frågor. En tillgång kan vara mycket överförbar och ändå förlita sig på offchain-auktoritet. En tillgång kan vara begränsad och ändå ha onchain-ägande och slutgiltighet. Båda modellerna finns av olika anledningar och tjänar olika användare. Distribuerade RWA:er optimerar för tillgång, likviditet och komposabilitet. Representerade RWA:er optimerar för kontroll, juridisk klarhet och operativ effektivitet. När regleringen utvecklas kan dessa modeller konvergera. Vissa representerade tillgångar kan bli mer fördelade. Vissa distribuerade tillgångar kan anta striktare kontroller.