Temsil Edilenler vs Dağıtılmış RWA'lar Bu konu, RWA alanında çok tartışmaya yol açtı, çünkü aynı kelime olan "tokenize edilmiş varlık" çok farklı şeyleri tanımlamak için kullanılıyor. Genel olarak bu ayrımı nasıl anlıyorum. Bir şeyi kaçırıyorsam düzeltilmeye açığım. Temel fark, sahiplik ve kayıt tutmanın nerede yaşadığıdır. Dağıtık RWA'lar, tokenın ihrac platformunun dışına taşınıp cüzdanlar arasında aktarılabildiği varlıklardır; bazen beyaz liste veya uygunluk kontrolleri ile birlikte. Bu modellerde blok zinciri ağırlıklı olarak bir dağıtım katmanı olarak kullanılır. Erişimi genişletir, likiditeyi artırır ve diğer çevrim içi protokollerle kompozisyon sağlanabilirliğini sağlar. Ancak çoğu durumda, yasal varlığın kendisi hâlâ zincir dışı yaşamaktadır. Bir koruyucu, SPV veya yönetici kayıt sistemi olarak kalır. Token, o varlıkta bir talep veya ekonomik çıkarı temsil eder. Burada hareketlilik önemli çünkü en fazla fayda kaynağı. Temsil edilen RWA'lar, tokenın cüzdanlar arasında veya ihraççı platformun dışında serbestçe hareket edemediği varlıklardır. Bu genellikle varlığın "gerçekten onchain olmadığı" anlamına gelir, ancak bu her zaman doğru değildir. Bazı modellerde, blok zinciri kayıt sistemi olarak kullanılır; sahiplik, durum ve transferler doğrudan defterde tanımlanır. Kısıtlamalar, varlığın haklar, yükümlülükler ve uygunluk kuralları taşıması nedeniyle vardır; sadece zincir dışı varlığın aynası olduğu için değil. Bu durumlarda, tokenizasyonun değeri, likidite veya Defi kompozisyonundan ziyade operasyonel verimlilik, paylaşılan durum ve uzlaşma kesinliğinden gelir. Aktarılabilirliği onchain olmanın tanımı olarak ele almaktan kaynaklanan çok fazla kafa karışıklığı ortaya çıkar. Ama devredilebilirlik ve sahiplik ayrı sorular. Bir varlık yüksek derecede devredilebilir olabilir ve yine de zincir dışı otoriteye dayanabilir. Bir varlık kısıtlanabilir ve yine de onchain sahipliğine ve kesinliğine sahip olabilir. Her iki model de farklı nedenlerle var ve farklı kullanıcılara hizmet vermektedir. Dağıtık RWA'lar erişim, likidite ve kompozisyon açısından optimize edilir. Temsil edilen RWA'lar kontrol, yasal netlik ve operasyonel verimlilik için optimize edilir. Düzenleme geliştikçe, bu modeller yakınşabilir. Bazı temsil edilen varlıklar daha dağınık hale gelebilir. Bazı dağıtık varlıklar daha sıkı kontroller benimseyebilir.