RWA yang Diwakili vs Terdistribusi Topik ini telah menyebabkan banyak perdebatan di ruang RWA, sebagian besar karena kata yang sama, "aset tokenisasi", digunakan untuk menggambarkan hal-hal yang sangat berbeda. Jadi inilah cara saya secara umum memahami perbedaannya. Terbuka untuk dikoreksi jika saya melewatkan sesuatu. Perbedaan utamanya adalah di mana kepemilikan dan pencatatan hidup. RWA terdistribusi adalah aset di mana token dapat bergerak di luar platform penerbit dan ditransfer antar dompet, terkadang dengan daftar putih atau pemeriksaan kelayakan. Dalam model ini, blockchain terutama digunakan sebagai lapisan distribusi. Ini memperluas akses, meningkatkan likuiditas, dan memungkinkan composability dengan protokol onchain lainnya. Namun, dalam banyak kasus, aset hukum itu sendiri masih hidup di luar rantai. Kustodian, SPV, atau administrator tetap menjadi sistem catatan. Token mewakili klaim atau kepentingan ekonomi dalam aset tersebut. Mobilitas penting di sini karena itu adalah sumber utama utilitas tambahan. RWA yang diwakili adalah aset di mana token tidak dapat bebas bergerak antar dompet atau di luar platform penerbit. Ini sering diasumsikan berarti aset "tidak benar-benar onchain", tetapi itu tidak selalu benar. Dalam beberapa model, blockchain digunakan sebagai sistem pencatatan itu sendiri, dengan kepemilikan, status, dan transfer ditentukan langsung di buku besar. Pembatasan ada karena aset tersebut memiliki hak, kewajiban, dan aturan kelayakan, bukan karena hanya cermin dari aset offchain. Dalam kasus ini, nilai tokenisasi berasal dari efisiensi operasional, status bersama, dan finalitas penyelesaian, bukan likuiditas atau composability Defi. Banyak kebingungan datang dari memperlakukan transferabilitas sebagai definisi onchain. Tetapi transferabilitas dan kepemilikan adalah pertanyaan terpisah. Sebuah aset dapat sangat dapat dipindahtangankan dan masih mengandalkan otoritas offchain. Sebuah aset dapat dibatasi dan masih memiliki kepemilikan dan finalitas onchain. Kedua model ada karena alasan yang berbeda dan melayani pengguna yang berbeda. RWA terdistribusi mengoptimalkan akses, likuiditas, dan komposisi. Mewakili RWA yang mengoptimalkan kontrol, kejelasan hukum, dan efisiensi operasional. Seiring berkembangnya regulasi, model-model ini dapat menyatu. Beberapa aset yang diwakili mungkin menjadi lebih terdistribusi. Beberapa aset terdistribusi mungkin mengadopsi kontrol yang lebih ketat.