RWA representados vs distribuidos Este tema ha causado mucho debate en el espacio de RWA, principalmente porque se está utilizando la misma palabra, "activo tokenizado", para describir cosas muy diferentes. Así que aquí está cómo generalmente entiendo la distinción. Estoy abierto a ser corregido si me falta algo. La clave diferencia es dónde reside la propiedad y el registro. Los RWAs distribuidos son activos donde el token puede moverse fuera de la plataforma emisora y ser transferido entre billeteras, a veces con verificaciones de lista blanca o elegibilidad. En estos modelos, la blockchain se utiliza principalmente como una capa de distribución. Amplía el acceso, mejora la liquidez y permite la composabilidad con otros protocolos en cadena. Sin embargo, en la mayoría de los casos, el activo legal en sí sigue viviendo fuera de la cadena. Un custodio, SPV o administrador sigue siendo el sistema de registro. El token representa un reclamo o interés económico en ese activo. La movilidad es importante aquí porque es la principal fuente de utilidad añadida. Los RWAs representados son activos donde el token no puede moverse libremente entre billeteras o fuera de la plataforma emisora. Esto a menudo se asume que significa que el activo "no está realmente en la cadena", pero eso no siempre es cierto. En algunos modelos, la blockchain se utiliza como el sistema de registro en sí, con propiedad, estado y transferencias definidas directamente en el libro mayor. Existen restricciones porque el activo conlleva derechos, obligaciones y reglas de elegibilidad, no porque sea meramente un espejo de un activo fuera de la cadena. En estos casos, el valor de la tokenización proviene de la eficiencia operativa, el estado compartido y la finalización de liquidaciones, en lugar de la liquidez o la composabilidad de Defi. Mucha confusión proviene de tratar la transferibilidad como la definición de estar en la cadena. Pero la transferibilidad y la propiedad son preguntas separadas. Un activo puede ser altamente transferible y aún depender de una autoridad fuera de la cadena. Un activo puede estar restringido y aún tener propiedad y finalización en la cadena. Ambos modelos existen por diferentes razones y sirven a diferentes usuarios. Los RWAs distribuidos optimizan el acceso, la liquidez y la composabilidad. Los RWAs representados optimizan el control, la claridad legal y la eficiencia operativa. A medida que la regulación evoluciona, estos modelos pueden converger. Algunos activos representados pueden volverse más distribuidos. Algunos activos distribuidos pueden adoptar controles más estrictos.