Edustettu vs hajautetut RWA:t Tämä aihe on herättänyt paljon keskustelua RWA-alalla, pääasiassa siksi, että samaa sanaa, "tokenisoitu omaisuus", käytetään kuvaamaan hyvin erilaisia asioita. Näin yleensä ymmärrän eron. Olen avoin korjaukselle, jos jotain jää huomaamatta. Keskeinen ero on siinä, missä omistajuus ja kirjanpito sijoittuvat. Hajautetut RWA:t ovat omaisuuseriä, joissa token voi siirtyä liikkeeseenlaskualustan ulkopuolelle ja siirtyä lompakoiden välillä, joskus valkoisen listan tai kelpoisuustarkistusten avulla. Näissä malleissa lohkoketjua käytetään pääasiassa jakelukerroksena. Se laajentaa pääsyä, parantaa likviditeettiä ja mahdollistaa yhdisteltävyyden muiden ketjuprotokollien kanssa. Kuitenkin useimmissa tapauksissa oikeudellinen omaisuus elää edelleen ketjun ulkopuolella. Säilyttäjä, SPV tai ylläpitäjä pysyy rekisterijärjestelmänä. Token edustaa vaatimusta tai taloudellista etua kyseiseen omaisuuteen. Liikkuvuudella on tässä merkitystä, koska se on pääasiallinen lisähyödyn lähde. Edustetut RWA:t ovat omaisuuseriä, joissa token ei voi vapaasti liikkua lompakoiden välillä tai liikkeeseenlaskualustan ulkopuolella. Tämän oletetaan usein tarkoittavan, että assetti ei ole "oikeasti ketjussa", mutta se ei aina pidä paikkaansa. Joissakin malleissa lohkoketjua käytetään itse tallennusjärjestelmänä, jossa omistajuus, tila ja siirrot määritellään suoraan kirjanpidossa. Rajoitukset ovat olemassa, koska omaisuuserällä on oikeuksia, velvoitteita ja kelpoisuussääntöjä, ei siksi, että se olisi pelkästään peili ketjun ulkopuolisesta omaisuudesta. Näissä tapauksissa tokenisaation arvo perustuu operatiiviseen tehokkuuteen, jaettuun tilaan ja selvityksen lopullisuuteen, ei likviditeettiin tai Defi-yhdistettävyyteen. Paljon sekaannusta syntyy siitä, että siirrettävyyttä pidetään ketjussa olemisen määritelmänä. Mutta siirrettävyys ja omistajuus ovat eri kysymyksiä. Omaisuuserä voi olla hyvin siirrettävissä ja silti riippuvainen ketjun ulkopuoliseen valtuuksiin. Omaisuuserä voidaan rajoittaa ja sillä voi silti olla onchain-omistus ja lopullisuus. Molemmat mallit ovat olemassa eri syistä ja palvelevat eri käyttäjiä. Hajautetut RWA:t optimoivat saavutettavuuden, likviditeetin ja koottavuuden. Edustettujen RWA:iden optimointi valvonnan, oikeudellisen selkeyden ja operatiivisen tehokkuuden kannalta. Sääntelyn kehittyessä nämä mallit voivat yhtyä toisiinsa. Jotkut edustetut omaisuuserät voivat jakautua enemmän. Jotkut hajautetut omaisuuserät saattavat ottaa tiukempia valvontakeinoja.