På bara 48 timmar. Jamie Dimon (JPMorgan): "Jag tror på stablecoin och blockchain" Paul Atkins (SEC): "Vi vill göra det möjligt för USA:s finansmarknader att röra sig på kedjan" Vladimir Tenev (Robinhood): "Tokenisering är den största innovationen inom finans på över ett decennium"

Det skiljer 24 månader mellan dessa 2 artiklar. Vi bevittnar en av de största vändningarna i den ekonomiska historien.

Tether har precis rapporterat en rekordvinst på 4,9 miljarder dollar under andra kvartalet. Detta är mer än någon annan europeisk bank, inklusive Santander, som just satte ett sektorrekord med 3,9 miljarder dollar under samma kvartal (Q2 2025). Endast ett fåtal amerikanska banker som JPMorgan (med 18,2 miljarder dollar under Q2 2024) klarar sig bättre. Det är helt otroligt. Detta resultat förklaras av en massiv användning av amerikanska statsobligationer för att säkra USDT-reserver. Idag värderas USDT, som är det ledande stablecoinet i sektorn, till över 160 miljarder dollar: I en intervju med @paoloardoino förklarade chefen för @Tether_to motståndskraften i deras modell: "Även med en potentiell nedgång i räntorna tror jag att räntorna kommer att ligga kvar i ett intervall mellan 2 och 6 procent under de kommande åren, vilket fortfarande kommer att ge oss betydande inkomster. Även om räntorna sjunker till 2 % skulle det fortfarande motsvara 2 miljarder dollar i årliga intäkter för oss." Dessa resultat bekräftar en sak: stablecoin-verksamheten är en av de mest lönsamma inom finans. Länge ignorerad (till och med föraktad) den av traditionella banker, men nu drar den till sig all deras uppmärksamhet. Och vi förstår varför!

Gm från Paradiset ☀️

Många anser att ECB har en "dold agenda" bakom den digitala euron. Men den bistra verkligheten är att det inte finns någon plan alls. Liksom dussintals andra centralbanker över hela världen står ECB inför en brutal sanning: dollarn har redan vunnit den digitala valutakapplöpningen. Det kan inte nog betonas: 99,8 % av stablecoins är denominerade i dollar. 99.8%! Dessa dollar cirkulerar på öppna blockkedjor, som används på plattformar som @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, samt i betalningssystem med @Mastercard, @stripe eller @rise_pay. USA är den enda stora ekonomin som inte arbetar med en CBDC eftersom de helt enkelt inte behöver en. Deras valuta dominerar redan det digitala landskapet. I själva verket försöker ECB och andra centralbanker bara hindra sina medborgare från att använda dollarstablecoins inom sina egna ekonomier. Vi står därför inför en strategisk återvändsgränd snarare än någon mystisk "dold plan". Allt är dock inte förlorat, åtminstone inte på kort sikt (lång sikt är en annan sak). Som vi tidigare har konstaterat på @TheBigWhale_ finns det en lösning: att stödja euro stablecoin-projekt. De europeiska aktörerna är redo, men de hindras för närvarande på alla fronter - av regleringar, osäkerhet och en form av fientlighet, särskilt från ECB som hindrar deras projekt. Europeisk förordning (MiCA) erkänner inte ens stablecoins i euro som legitima avvecklingsinstrument. Resultatet: de kan inte användas för viktiga applikationer som skuldemission eller tokeniserade tillgångar. Samtidigt finns dollarstablecoins överallt. Så antingen agerar europeiska beslutsfattare snabbt, eller så fortsätter vi att klamra oss fast vid en defensiv digital euro medan den digitala dollarn (privat, men mycket verklig) fortsätter att utvecklas och fånga upp allt.

Jag var i USA i oktober förra året. Vid den tiden träffade jag många kryptoentreprenörer som inte vågade röra en muskel av rädsla för att fångas upp av SEC och eventuellt sanktioneras. Det är ganska otroligt att se hur saker och ting har förändrats i USA på mindre än 12 månader. Det visar bara att det är möjligt.

Chefen för SEC har just presenterat sitt "kryptoprojekt" vars mål är inget mindre än att få "migrera amerikanska marknader onchain". Det här är helt enkelt enormt. Här är några av de viktigaste tillkännagivandena från Paul Atkins: - Majoriteten av tokens är inte "värdepapper". - Slut på "cirkusen" när det gäller decentralisering av krypto (det är inte längre ett kriterium). - Specifika behandlingar för ICO:er och airdrops (inte längre förbjudet). - Oreglerade tokens ska kunna handlas tillsammans med traditionella finansiella värdepapper. - Skydd för mjukvaruutvecklare (referens till Tornado Cash). - Förenkling av processerna för att erhålla licenser (börser, mäklare). - Ett "innovationsundantag" för projekt innan de decentraliseras. Dessa tillkännagivanden är en verklig vändpunkt: EU måste reagera omgående om vi inte vill hamna på efterkälken helt och hållet. Morgondagens ekonomi byggs upp redan idag.

Spoiler: det kommer bara att stiga för att den franska staten har ett egenintresse i det. Livförsäkring är ett av de mest avancerade sparprogrammen (skattemässigt) som främjas av staten eftersom det gör det möjligt att finansiera företag och särskilt skulder på ... staten (genom eurofonder). Vi har alltså ett system där fransmännen å ena sidan förlorar (skatter för att betala statsskulden) och å andra sidan (räntorna på livförsäkringar). Magisk.

Detta är den mest alarmerande kryptografen jag någonsin sett.

Många tror att ECB har en dold plan bakom den digitala euron. Men den sorgliga verkligheten är att det inte finns någon plan alls. Liksom dussintals andra centralbanker runt om i världen står ECB inför ett brutalt faktum: dollarn har redan vunnit den digitala valutakapplöpningen. Vi kan inte upprepa detta nog: 99,8 % av stablecoins är i dollar. 99,8 % 🤯 Dessa dollar cirkulerar på öppna blockkedjor, används på @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, samt i betalningar med @Mastercard, @stripe eller @rise_pay. USA är det enda landet som inte arbetar med en CBDC eftersom de inte behöver en. Enkelt uttryckt. I själva verket försöker ECB och andra centralbanker bara hindra sina medborgare från att använda dollarstablecoins i sin egen ekonomi. Så vi är närmare ett strategiskt dödläge än en så kallad "dold plan". Men allt är inte förlorat, åtminstone inte på kort sikt (lång sikt är en annan historia). Som redan nämnts i @TheBigWhale_ finns lösningen och den är att stödja euro stablecoin-projekt. De europeiska aktörerna är redo, men i dag hålls de tillbaka från alla håll - av regleringar, osäkerhet och en form av fientlighet, särskilt från ECB, som hindrar deras projekt. Europeisk lagstiftning (MiCA) erkänner inte ens euro-stablecoins som ett verkligt avvecklingsverktyg. Som ett resultat: de kan inte användas för viktiga användningsfall som skuld eller tokeniserad tillgångsutgivning. Samtidigt finns dollarstablecoins överallt. Så antingen reagerar europeiska tjänstemän snabbt, eller så fortsätter vi att klamra oss fast vid en defensiv digital euro medan den digitala dollarn (privat, men mycket verklig) fortsätter att utvecklas och ta allt.