In just 48 hours. Jamie Dimon (JPMorgan): "I am a believer in stablecoin and blockchain" Paul Atkins (SEC): "We want to enable America’s financial markets to move on-chain" Vladimir Tenev (Robinhood): "Tokenisation is the biggest innovation in finance in over a decade"

24 mois séparent ces 2 articles. On est sur l'un des plus grands retournements de l'histoire économique.

Tether vient de publier un bénéfice record de $4,9 milliards au Q2. C’est plus que n’importe quelle banque européenne, y compris Santander, qui vient de battre le record du secteur avec 3,9 milliards $ sur le même trimestre (Q2 2025). Seuls quelques banques américaines comme JPMorgan (18,2 milliards $ au Q2 2024) font mieux. C'est juste incroyable. Ce résultat s’explique par une utilisation massive des obligations d’État US pour sécuriser les réserves de l’USDT. Aujourd'hui, l'USDT, qui est le premier stablecoin du secteur, pèse + de $160 milliards : Lors d'une interview avec @paoloardoino, le patron de @Tether_to nous avait expliqué la résilience de son modèle : "Même avec une éventuelle baisse des taux, je pense que les taux d'intérêt resteront dans une fourchette entre 2 % et 6 % dans les années à venir, cela nous assurera toujours un revenu considérable. Même si les taux baissent à 2 %, ce qui représenterait encore 2 milliards de dollars de revenus par an pour nous." Ces résultats confirment une chose : le business des stablecoins est l’un des plus profitables de la finance. Longtemps ignoré (voire méprisé) par les banques traditionnelles, il attire désormais toute leur attention. Et on comprend pourquoi !

Gm from Paradise ☀️

Many believe the ECB has a "hidden agenda" behind the digital euro. But the harsh reality is that there's no plan at all. Like dozens of other central banks worldwide, the ECB faces a brutal truth: the dollar has already won the digital currency race. It cannot be emphasized enough: 99.8% of stablecoins are denominated in dollars. 99.8%! These dollars circulate on open blockchains, used on platforms like @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, as well as in payment systems with @Mastercard, @stripe or @rise_pay. The United States is the only major economy not working on a CBDC because they simply don't need one. Their currency already dominates the digital landscape. In reality, the ECB and other central banks are merely trying to prevent their citizens from using dollar stablecoins within their own economies. We're therefore facing a strategic impasse rather than some mysterious "hidden plan." However, not all is lost, at least in the short term (long-term is another matter). As we've previously stated at @TheBigWhale_, a solution exists: supporting euro stablecoin projects. European players are ready, but they're currently hindered on all fronts - by regulation, uncertainty, and a form of hostility, particularly from the ECB which impedes their projects. European regulation (MiCA) doesn't even recognize euro stablecoins as legitimate settlement instruments. The result: they cannot be used for key applications such as debt issuance or tokenized assets. Meanwhile, dollar stablecoins are everywhere. So either European policymakers act quickly, or we continue clinging to a defensive digital euro while the digital dollar (private, but very real) continues to develop and capture everything.

J'étais aux US en octobre dernier. À l'époque, j'avais rencontré de nombreux entrepreneurs crypto qui n'osaient pas bouger une oreille de peur d'être rattrapés par la SEC et potentiellement sanctionnés. Assez incroyable de voir comment les choses ont changé aux US en moins de 12 mois. Comme quoi, c'est possible.

Le patron de la SEC vient de présenter son "projet crypto" dont le but n'est ni plus ni moins que de faire "migrer les marchés américains onchain". C'est juste énorme. Voici quelques-unes des principales annonces de Paul Atkins : - La majorité des tokens ne sont pas des "valeurs mobilières" (securities). - Fin du "cirque" sur la question de la décentralisation des cryptos (ce n'est plus un critère). - Des traitements spécifiques pour les ICOs et les airdrops (plus interdit). - Les tokens non régulés devraient pouvoir être tradés aux côtés des titres financiers classiques. - Protection des développeurs de logiciels (référence à Tornado Cash). - Simplification des démarches pour obtenir des licences (Exchanges, brokers). - Une "innovation exemption" pour les projets avant leur décentralisation. Ces annonces sont un vrai tournant : Il faut d'urgence que l'Europe réagisse si elle ne veut pas être totalement larguée. La finance de demain se construit aujourd'hui.

Spoiler: it's only going to rise because the French State has a vested interest in it. Life insurance is one of the most advanced savings schemes (fiscally) promoted by the State because it allows for financing companies and especially the debt of... the State (through euro funds). So we have a system where the French lose on one hand (taxes to repay public debt) what they gain on the other (the interest from life insurance). Magical.

This is the most alarming crypto graph I've ever seen.

Beaucoup pensent que la BCE a un plan caché derrière l’euro numérique. Mais la triste réalité, c'est qu'il n'y a pas de plan tout court. Comme des dizaines d'autres banques centrales sur la planète, la BCE est face à un constat brutal : le dollar a déjà gagné la course de la monnaie numérique. On ne le répétera jamais assez : 99,8 % des stablecoins sont en dollar. 99,8% 🤯 Ces dollars circulent sur des blockchains ouvertes, utilisés sur @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, comme dans les paiements avec @Mastercard, @stripe ou @rise_pay. Les Etats-Unis sont les seuls à ne pas travailler sur une MNBC parce qu'ils n'en ont pas besoin. Tout simplement. En réalité, la BCE et les autres banques centrales cherchent juste à éviter que leurs citoyens utilisent des stablecoins dollars dans leur propre économie. On est donc plus proche de l'impasse stratégique que d'un fameux "plan caché". Mais tout n’est pas perdu, au moins à court terme (à long terme, c'est autre chose). Comme on l'a déjà dit dans @TheBigWhale_, la solution existe et elle est de soutenir les projets de stablecoins euro. Des acteurs européens sont prêts, mais aujourd’hui, ils sont freinés de toutes parts - par la réglementation, l’incertitude et une forme d'hostilité, notamment de la part de la BCE qui les freine sur leurs projets. La réglementation européenne (MiCA) ne reconnaît même pas les stablecoins euro comme un vrai outil de règlement. Résultat : ils ne peuvent pas être utilisés pour des cas d’usage clés comme les émissions de dettes ou d’actifs tokenisés. Pendant ce temps, les stablecoins $ sont partout. Donc soit les responsables européens réagissent vite, soit on continue de s’accrocher à un euro numérique défensif pendant que le dollar numérique (privé, mais bien réel) continue de se développer et de tout rafler.