Hanya dalam 48 jam. Jamie Dimon (JPMorgan): "Saya percaya pada stablecoin dan blockchain" Paul Atkins (SEC): "Kami ingin memungkinkan pasar keuangan Amerika bergerak on-chain" Vladimir Tenev (Robinhood): "Tokenisasi adalah inovasi terbesar dalam keuangan dalam lebih dari satu dekade"

24 bulan memisahkan 2 artikel ini. Kita menyaksikan salah satu perubahan haluan terbesar dalam sejarah ekonomi.

Tether baru saja melaporkan rekor laba sebesar $4,9 miliar pada Q2. Ini lebih dari bank Eropa mana pun, termasuk Santander, yang baru saja mencetak rekor sektor dengan $3,9 miliar pada kuartal yang sama (Q2 2025). Hanya beberapa bank Amerika seperti JPMorgan (dengan $18,2 miliar pada Q2 2024) yang melakukannya dengan lebih baik. Itu luar biasa. Hasil ini dijelaskan oleh penggunaan obligasi pemerintah AS secara besar-besaran untuk mengamankan cadangan USDT. Saat ini, USDT, yang merupakan stablecoin terkemuka di sektor ini, bernilai lebih dari $160 miliar: Dalam sebuah wawancara dengan @paoloardoino, kepala @Tether_to menjelaskan ketahanan model mereka: "Bahkan dengan potensi penurunan suku bunga, saya pikir suku bunga akan tetap berada di kisaran antara 2% dan 6% di tahun-tahun mendatang, yang masih akan memastikan kami pendapatan yang cukup besar. Bahkan jika suku bunga turun menjadi 2%, itu masih akan mewakili $ 2 miliar dalam pendapatan tahunan bagi kami." Hasil ini menegaskan satu hal: bisnis stablecoin adalah salah satu yang paling menguntungkan di bidang keuangan. Lama diabaikan (bahkan dicemooh) oleh bank-bank tradisional, sekarang menarik semua perhatian mereka. Dan kami mengerti mengapa!

GM dari Surga ☀️

Banyak yang percaya ECB memiliki "agenda tersembunyi" di balik euro digital. Tetapi kenyataan pahit adalah bahwa tidak ada rencana sama sekali. Seperti lusinan bank sentral lainnya di seluruh dunia, ECB menghadapi kebenaran brutal: dolar telah memenangkan perlombaan mata uang digital. Tidak bisa cukup ditekankan: 99,8% stablecoin dalam mata uang dolar. 99.8%! Dolar ini beredar di blockchain terbuka, digunakan pada platform seperti @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, serta dalam sistem pembayaran dengan @Mastercard, @stripe atau @rise_pay. Amerika Serikat adalah satu-satunya ekonomi besar yang tidak mengerjakan CBDC karena mereka tidak membutuhkannya. Mata uang mereka sudah mendominasi lanskap digital. Pada kenyataannya, ECB dan bank sentral lainnya hanya mencoba mencegah warganya menggunakan stablecoin dolar dalam ekonomi mereka sendiri. Oleh karena itu, kita menghadapi kebuntuan strategis daripada "rencana tersembunyi" yang misterius. Namun, tidak semuanya hilang, setidaknya dalam jangka pendek (jangka panjang adalah masalah lain). Seperti yang telah kami nyatakan sebelumnya di @TheBigWhale_, ada solusi: mendukung proyek stablecoin euro. Pemain Eropa siap, tetapi mereka saat ini terhalang di semua lini - oleh regulasi, ketidakpastian, dan bentuk permusuhan, terutama dari ECB yang menghambat proyek mereka. Peraturan Eropa (MiCA) bahkan tidak mengakui stablecoin euro sebagai instrumen penyelesaian yang sah. Hasilnya: mereka tidak dapat digunakan untuk aplikasi utama seperti penerbitan utang atau aset tokenisasi. Sementara itu, stablecoin dolar ada di mana-mana. Jadi baik pembuat kebijakan Eropa bertindak cepat, atau kita terus berpegang teguh pada euro digital defensif sementara dolar digital (swasta, tetapi sangat nyata) terus berkembang dan menangkap segalanya.

Saya berada di AS Oktober lalu. Saat itu, saya bertemu banyak pengusaha kripto yang tidak berani menggerakkan otot karena takut tertangkap oleh SEC dan berpotensi terkena sanksi. Sangat luar biasa melihat bagaimana hal-hal telah berubah di AS dalam waktu kurang dari 12 bulan. Itu hanya menunjukkan bahwa itu mungkin.

Kepala SEC baru saja mempresentasikan "proyek kripto" yang tujuannya tidak kurang dari membuat "migrasi pasar Amerika onchain". Ini sangat besar. Berikut adalah beberapa pengumuman utama dari Paul Atkins: - Sebagian besar token bukan "sekuritas". - Akhir dari "sirkus" mengenai desentralisasi kripto (itu bukan lagi kriteria). - Perawatan khusus untuk ICO dan airdrop (tidak lagi dilarang). - Token yang tidak diatur harus dapat diperdagangkan bersama sekuritas keuangan tradisional. - Perlindungan untuk pengembang perangkat lunak (mengacu pada Tornado Cash). - Penyederhanaan proses untuk mendapatkan lisensi (Bursa, broker). - "Pengecualian inovasi" untuk proyek sebelum desentralisasinya. Pengumuman ini adalah titik balik yang nyata: Eropa perlu segera bereaksi jika tidak ingin tertinggal sepenuhnya. Keuangan masa depan sedang dibangun hari ini.

Spoiler: itu hanya akan meningkat karena Negara Prancis memiliki kepentingan pribadi di dalamnya. Asuransi jiwa adalah salah satu skema tabungan paling canggih (secara fiskal) yang dipromosikan oleh Negara karena memungkinkan perusahaan pembiayaan dan terutama utang... Negara (melalui dana euro). Jadi kita memiliki sistem di mana Prancis kehilangan di satu sisi (pajak untuk membayar hutang publik) apa yang mereka peroleh di sisi lain (bunga dari asuransi jiwa). Magis.

Ini adalah grafik kripto paling mengkhawatirkan yang pernah saya lihat.

Banyak yang percaya bahwa ECB memiliki rencana tersembunyi di balik euro digital. Tetapi kenyataan yang menyedihkan adalah bahwa tidak ada rencana sama sekali. Seperti lusinan bank sentral lainnya di seluruh dunia, ECB dihadapkan pada fakta brutal: dolar telah memenangkan perlombaan mata uang digital. Kami tidak bisa mengulangi ini cukup: 99,8% stablecoin dalam dolar. 99,8% 🤯 Dolar ini beredar di blockchain terbuka, digunakan pada @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, serta dalam pembayaran dengan @Mastercard, @stripe, atau @rise_pay. Amerika Serikat adalah satu-satunya negara yang tidak mengerjakan CBDC karena mereka tidak membutuhkannya. Sederhananya. Pada kenyataannya, ECB dan bank sentral lainnya hanya mencoba mencegah warganya menggunakan stablecoin dolar dalam ekonomi mereka sendiri. Jadi kita lebih dekat ke kebuntuan strategis daripada apa yang disebut "rencana tersembunyi." Tapi semuanya tidak hilang, setidaknya dalam jangka pendek (jangka panjang adalah cerita lain). Seperti yang telah disebutkan di @TheBigWhale_, solusinya ada dan itu adalah untuk mendukung proyek stablecoin euro. Pemain Eropa siap, tetapi hari ini mereka ditahan di semua sisi - oleh regulasi, ketidakpastian, dan bentuk permusuhan, terutama dari ECB, yang menghalangi proyek mereka. Peraturan Eropa (MiCA) bahkan tidak mengakui stablecoin euro sebagai alat penyelesaian nyata. Akibatnya: mereka tidak dapat digunakan untuk kasus penggunaan utama seperti utang atau penerbitan aset tokenisasi. Sementara itu, stablecoin dolar ada di mana-mana. Jadi baik pejabat Eropa bereaksi dengan cepat, atau kita terus berpegang teguh pada euro digital defensif sementara dolar digital (swasta, tetapi sangat nyata) terus berkembang dan mengambil segalanya.