W zaledwie 48 godzin. Jamie Dimon (JPMorgan): "Jestem zwolennikiem stablecoinów i blockchainu" Paul Atkins (SEC): "Chcemy umożliwić amerykańskim rynkom finansowym przejście na łańcuch" Wladimir Tenev (Robinhood): "Tokenizacja to największa innowacja w finansach od ponad dekady"

24 miesiące dzielą te 2 artykuły. Jesteśmy świadkami jednego z największych zwrotów w historii gospodarczej.

Tether właśnie ogłosił rekordowy zysk w wysokości 4,9 miliarda dolarów w Q2. To więcej niż jakikolwiek europejski bank, w tym Santander, który właśnie ustanowił rekord sektora z 3,9 miliarda dolarów w tym samym kwartale (Q2 2025). Tylko kilka amerykańskich banków, takich jak JPMorgan (z 18,2 miliarda dolarów w Q2 2024), radzi sobie lepiej. To po prostu niesamowite. Ten wynik tłumaczy się masowym wykorzystaniem obligacji rządu USA do zabezpieczenia rezerw USDT. Dziś USDT, który jest wiodącą stablecoiną w sektorze, jest wyceniany na ponad 160 miliardów dolarów: W wywiadzie z @paoloardoino, szefem @Tether_to, wyjaśnił odporność ich modelu: "Nawet przy potencjalnym spadku stóp, myślę, że stopy procentowe pozostaną w przedziale między 2% a 6% w nadchodzących latach, co nadal zapewni nam znaczne dochody. Nawet jeśli stopy spadną do 2%, to wciąż oznaczałoby 2 miliardy dolarów rocznego przychodu dla nas." Te wyniki potwierdzają jedną rzecz: biznes stablecoinów jest jednym z najbardziej dochodowych w finansach. Długo ignorowany (nawet lekceważony) przez tradycyjne banki, teraz przyciąga całą ich uwagę. I rozumiemy dlaczego!

Gm z Raju ☀️

Wielu uważa, że EBC ma "ukrytą agendę" za cyfrowym euro. Jednak surowa rzeczywistość jest taka, że nie ma żadnego planu. Podobnie jak dziesiątki innych banków centralnych na całym świecie, EBC staje w obliczu brutalnej prawdy: dolar już wygrał wyścig o cyfrową walutę. Nie można tego wystarczająco podkreślić: 99,8% stablecoinów jest denominowanych w dolarach. 99,8%! Te dolary krążą na otwartych blockchainach, używane na platformach takich jak @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, a także w systemach płatności z @Mastercard, @stripe lub @rise_pay. Stany Zjednoczone są jedyną dużą gospodarką, która nie pracuje nad CBDC, ponieważ po prostu nie potrzebują jednego. Ich waluta już dominuje w cyfrowym krajobrazie. W rzeczywistości EBC i inne banki centralne jedynie próbują zapobiec używaniu przez swoich obywateli stablecoinów dolarowych w swoich własnych gospodarkach. Stojąc w obliczu strategicznego impasu, a nie jakiegoś tajemniczego "ukrytego planu." Jednak nie wszystko jest stracone, przynajmniej w krótkim okresie (długoterminowo to inna sprawa). Jak już wcześniej stwierdziliśmy w @TheBigWhale_, istnieje rozwiązanie: wspieranie projektów stablecoinów euro. Europejscy gracze są gotowi, ale obecnie są hamowani na wszystkich frontach - przez regulacje, niepewność i formę wrogości, szczególnie ze strony EBC, która utrudnia ich projekty. Europejskie regulacje (MiCA) nawet nie uznają stablecoinów euro za legalne instrumenty rozliczeniowe. Rezultat: nie mogą być używane do kluczowych zastosowań, takich jak emisja długu czy tokenizowane aktywa. Tymczasem stablecoiny dolarowe są wszędzie. Więc albo europejscy decydenci działają szybko, albo nadal będziemy trzymać się defensywnego cyfrowego euro, podczas gdy cyfrowy dolar (prywatny, ale bardzo realny) nadal się rozwija i przejmuje wszystko.

Byłem w USA w zeszłym październiku. W tym czasie spotkałem wielu przedsiębiorców kryptowalutowych, którzy nie odważyli się ruszyć palcem z obawy przed złapaniem przez SEC i potencjalnymi sankcjami. To całkiem niesamowite, jak wiele się zmieniło w USA w mniej niż 12 miesięcy. To tylko pokazuje, że to możliwe.

Szef SEC właśnie zaprezentował swój "projekt kryptowalutowy", którego celem jest nic innego jak "migracja amerykańskich rynków na blockchain". To jest naprawdę ogromne. Oto niektóre z głównych ogłoszeń Paula Atkinsa: - Większość tokenów nie jest "papierami wartościowymi". - Koniec "cyrku" dotyczącego decentralizacji kryptowalut (nie jest to już kryterium). - Specyficzne traktowanie dla ICO i airdropów (już nie są zabronione). - Nieuregulowane tokeny powinny móc być handlowane obok tradycyjnych papierów wartościowych. - Ochrona dla programistów (nawiązanie do Tornado Cash). - Uproszczenie procesów uzyskiwania licencji (giełdy, brokerzy). - "Zwolnienie innowacyjne" dla projektów przed ich decentralizacją. Te ogłoszenia to prawdziwy punkt zwrotny: Europa pilnie potrzebuje reakcji, jeśli nie chce zostać całkowicie w tyle. Finanse jutra są budowane dzisiaj.

Spoiler: to tylko wzrośnie, ponieważ francuskie państwo ma w tym swój interes. Ubezpieczenie na życie jest jednym z najbardziej zaawansowanych systemów oszczędnościowych (fiskalnie) promowanych przez państwo, ponieważ pozwala na finansowanie firm, a zwłaszcza zadłużenia... państwa (poprzez fundusze euro). Mamy więc system, w którym Francuzi tracą z jednej strony (podatki na spłatę długu publicznego) to, co zyskują z drugiej (odsetki z ubezpieczenia na życie). Magiczne.

To jest najbardziej niepokojący wykres kryptowalutowy, jaki kiedykolwiek widziałem.

Wielu wierzy, że EBC ma ukryty plan dotyczący cyfrowego euro. Ale smutna rzeczywistość jest taka, że nie ma żadnego planu. Jak dziesiątki innych banków centralnych na całym świecie, EBC stoi w obliczu brutalnej prawdy: dolar już wygrał wyścig o walutę cyfrową. Nie możemy tego powtarzać wystarczająco często: 99,8% stablecoinów jest w dolarach. 99,8% 🤯 Te dolary krążą na otwartych blockchainach, używane na @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, a także w płatnościach z @Mastercard, @stripe lub @rise_pay. Stany Zjednoczone są jedynym krajem, który nie pracuje nad CBDC, ponieważ nie potrzebują jednego. Prosto mówiąc. W rzeczywistości EBC i inne banki centralne próbują tylko zapobiec temu, aby ich obywatele używali dolarowych stablecoinów w swojej gospodarce. Zatem jesteśmy bliżej strategicznego impasu niż do tzw. "ukrytego planu." Ale nie wszystko jest stracone, przynajmniej w krótkim okresie (długi okres to inna historia). Jak już wspomniano w @TheBigWhale_, rozwiązanie istnieje i polega na wspieraniu projektów stablecoinów euro. Europejscy gracze są gotowi, ale dzisiaj są powstrzymywani ze wszystkich stron - przez regulacje, niepewność i formę wrogości, szczególnie ze strony EBC, która utrudnia ich projekty. Europejskie regulacje (MiCA) nawet nie uznają euro stablecoinów za prawdziwe narzędzie rozliczeniowe. W rezultacie: nie mogą być używane do kluczowych zastosowań, takich jak emisja długu czy tokenizowanych aktywów. Tymczasem dolarowe stablecoiny są wszędzie. Więc albo europejscy urzędnicy zareagują szybko, albo będziemy się dalej trzymać defensywnego cyfrowego euro, podczas gdy cyfrowy dolar (prywatny, ale bardzo realny) nadal się rozwija i przejmuje wszystko.