Za pouhých 48 hodin. Jamie Dimon (JPMorgan): "Věřím ve stablecoin a blockchain" Paul Atkins (SEC): "Chceme umožnit americkým finančním trhům přejít na chain" Vladimir Tenev (Robinhood): "Tokenizace je největší inovací ve financích za více než deset let"

Tyto 24 články dělí 24 měsíců. Jsme svědky jednoho z největších obratů v ekonomické historii.

Společnost Tether právě vykázala ve 2. čtvrtletí rekordní zisk ve výši 4,9 miliardy USD. To je více než u kterékoli evropské banky, včetně Santanderu, která ve stejném čtvrtletí (2. čtvrtletí 2025) vytvořila rekord sektoru s 3,9 miliardy dolarů. Pouze několik amerických bank, jako je JPMorgan (s 18,2 miliardy dolarů ve 2. čtvrtletí 2024), si vede lépe. Je to prostě neuvěřitelné. Tento výsledek lze vysvětlit masivním využíváním amerických vládních dluhopisů k zajištění rezerv USDT. Dnes má USDT, který je předním stablecoinem v tomto odvětví, hodnotu přes $160 miliard: V rozhovoru pro @paoloardoino vysvětlil šéf @Tether_to odolnost svého modelu: "I přes případný pokles sazeb si myslím, že úrokové sazby zůstanou v následujících letech v rozmezí mezi 2 % a 6 %, což nám stále zajistí nemalé příjmy. I kdyby sazby klesly na 2 %, stále by to pro nás představovalo 2 miliardy dolarů ročních příjmů." Tyto výsledky potvrzují jednu věc: obchod se stablecoiny je jedním z nejziskovějších ve financích. Tradiční banky jej dlouho ignorovaly (dokonce jím opovrhovaly), ale nyní přitahuje veškerou jejich pozornost. A my chápeme proč!

Gm z ráje ☀️

Mnozí se domnívají, že ECB má za digitálním eurem "skrytou agendu". Tvrdou realitou však je, že neexistuje vůbec žádný plán. Stejně jako desítky dalších centrálních bank po celém světě čelí ECB kruté pravdě: dolar již vyhrál závod o digitální měnu. Nelze to dostatečně zdůraznit: 99,8 % stablecoinů je denominováno v dolarech. 99.8%! Tyto dolary obíhají na otevřených blockchainech, které se používají na platformách jako @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, a také v platebních systémech s @Mastercard, @stripe nebo @rise_pay. Spojené státy jsou jedinou velkou ekonomikou, která nepracuje na CBDC, protože ji prostě nepotřebují. Jejich měna již dominuje digitálnímu prostředí. Ve skutečnosti se ECB a další centrální banky pouze snaží zabránit svým občanům v používání dolarových stablecoinů ve svých vlastních ekonomikách. Čelíme tedy spíše strategické slepé uličce než nějakému záhadnému "skrytému plánu". Ne vše je však ztraceno, alespoň v krátkodobém horizontu (dlouhodobá je jiná věc). Jak jsme již dříve uvedli na @TheBigWhale_, existuje řešení: podpora projektů euro stablecoinů. Evropští hráči jsou připraveni, ale v současné době jsou brzděni na všech frontách – regulacemi, nejistotou a jistou formou nepřátelství, zejména ze strany ECB, která brzdí jejich projekty. Evropská regulace (MiCA) dokonce ani neuznává eurové stablecoiny jako legitimní nástroje vypořádání. Výsledek: nelze je použít pro klíčové aplikace, jako je vydávání dluhů nebo tokenizovaná aktiva. Mezitím jsou dolarové stablecoiny všude. Takže buď budou evropští politici jednat rychle, nebo budeme nadále lpět na defenzivním digitálním euru, zatímco digitální dolar (soukromý, ale velmi reálný) se bude nadále rozvíjet a zachycovat vše.

Loni v říjnu jsem byl v USA. V té době jsem se setkal s mnoha krypto podnikateli, kteří se neodvážili pohnout ani svalem ze strachu, že je chytí SEC a potenciálně sankcionují. Je docela neuvěřitelné vidět, jak se věci v USA změnily za méně než 12 měsíců. To jen ukazuje, že je to možné.

Šéf SEC právě představil svůj "krypto projekt", jehož cílem není nic menšího než "migrovat americké trhy onchain". To je prostě obrovské. Zde jsou některá z hlavních oznámení Paula Atkinse: - Většina tokenů nejsou "cenné papíry". - Konec "cirkusu" kolem decentralizace krypt (už to není kritérium). - Specifické úpravy pro ICO a airdropy (již nejsou zakázány). - Neregulované tokeny by mělo být možné obchodovat spolu s tradičními finančními cennými papíry. - Ochrana pro vývojáře softwaru (odkaz na Tornado Cash). - Zjednodušení procesů pro získání licencí (burzy, makléři). - "Inovační výjimka" pro projekty před jejich decentralizací. Tato oznámení jsou skutečným bodem obratu: Evropa musí naléhavě reagovat, pokud nechce zůstat zcela pozadu. Finance zítřka se budují již dnes.

Spoiler: bude stoupat jen proto, že francouzský stát na něm má nezadatelný zájem. Životní pojištění je jedním z nejpokročilejších spořicích programů (fiskálně) podporovaných státem, protože umožňuje financovat společnosti a zejména dluhy... státu (prostřednictvím eurofondů). Takže máme systém, kde Francouzi ztrácejí na jedné straně (daně na splácení veřejného dluhu) to, co získávají na druhé straně (úroky z životního pojištění). Kouzelný.

Toto je nejvíce alarmující kryptograf, jaký jsem kdy viděl.

Mnozí se domnívají, že ECB má za digitálním eurem skrytý plán. Smutnou realitou však je, že neexistuje vůbec žádný plán. Stejně jako desítky dalších centrálních bank po celém světě se ECB potýká s brutální skutečností: dolar již vyhrál závod o digitální měny. Nemůžeme to dostatečně zopakovat: 99,8 % stablecoinů je v dolarech. 99,8 % 🤯 Tyto dolary obíhají na otevřených blockchainech, používají se na @aave, @MorphoLabs, @eulerfinance, stejně jako při platbách @Mastercard, @stripe nebo @rise_pay. Spojené státy jsou jedinou zemí, která nepracuje na CBDC, protože ji nepotřebují. Jednoduše řečeno. Ve skutečnosti se ECB a další centrální banky jen snaží zabránit svým občanům v používání dolarových stablecoinů ve své vlastní ekonomice. Máme tedy blíže ke strategické slepé uličce než k takzvanému "skrytému plánu". Ale vše není ztraceno, alespoň v krátkodobém horizontu (z dlouhodobého hlediska je jiný příběh). Jak již bylo zmíněno v @TheBigWhale_, řešení existuje a tím je podpora projektů euro stablecoinů. Evropští hráči jsou připraveni, ale dnes jsou ze všech stran brzděni regulacemi, nejistotou a jistou formou nepřátelství, zejména ze strany ECB, která brzdí jejich projekty. Evropská regulace (MiCA) dokonce ani neuznává eurové stablecoiny jako skutečný nástroj vypořádání. V důsledku toho: nelze je použít pro klíčové případy použití, jako je vydávání dluhů nebo tokenizovaných aktiv. Mezitím jsou dolarové stablecoiny všude. Takže buď evropští představitelé zareagují rychle, nebo budeme nadále lpět na defenzivním digitálním euru, zatímco digitální dolar (soukromý, ale velmi reálný) se bude nadále rozvíjet a vše si vezme.