Ceea ce pare a fi volatilitate este pur și simplu o reevaluare a prețurilor piețelor cu intenție, nu cu teamă. ETF-urile spot de BTC din SUA au înregistrat o nouă ieșire de 175 milioane de dolari pe 24 decembrie, prelungind o serie de 5 zile, în timp ce dificultatea mineritului a crescut cu 0,04% până la 148,26 milioane. Semnalele macro rămân mixte: CNH a depășit temporar 7,0/USD, PBoC continuă să susțină punți multi-CBDC, iar planul MOEX/SPB al Rusiei a reglementat tranzacționarea criptomonedelor în 2026. Până acum în acest an, capitalul a preferat substanța în detrimentul narațiunii: RWA +186%, L1 +80%, în timp ce AI și meme-urile au scăzut cu 30%+. Instituțiile sunt încă active sub suprafață — BlackRock a mutat ~230 milioane de dolari în BTC/ETH, Maple a emis un împrumut DeFi de 500 milioane, iar Metaplanet țintește 210.000 BTC până în 2027. Mai puțină emoție. Mai multă structură.