To, co vypadá jako volatilita, jsou trhy jednoduše přecenění s úmyslem, nikoli se strachem. Americké spotové BTC ETF zaznamenaly další odliv 175 milionů dolarů 24. prosince, čímž prodloužila pětidenní sérii, zatímco těžba těžby vzrostla o 0,04 % na 148,26T. Makroekonomické signály zůstávají smíšené: CNH krátce prolomil 7,0 USD, PBoC nadále podporuje multi-CBDC mosty a ruský plán MOEX/SPB reguloval obchodování s kryptoměnami v roce 2026. Zatím letos kapitál upřednostňuje obsah před narativem: RWA +186 %, L1 +80 %, zatímco AI a memy klesly o 30 %+. Instituce jsou stále aktivní pod povrchem — BlackRock prodal ~230 milionů dolarů v BTC/ETH, Maple poskytl DeFi půjčku ve výši 500 milionů dolarů a Metaplanet cílí na 210 tisíc BTC do roku 2027. Méně vzrušení. Více struktury.