Det som ser ut som volatilitet, er rett og slett markedsreprising med intensjon, ikke frykt. Amerikanske spot BTC-ETF-er fikk en ny utstrømning på 175 millioner dollar 24. desember, og forlenget en 5-dagers rekke, mens vanskelighetene i mining økte med 0,04 % til 148,26 tonn. Makrosignalene er fortsatt blandede: CNH brøt kortvarig 7,0/USD, PBoC fortsetter å støtte flere CBDC-broer, og Russlands MOEX/SPB-plan regulerte kryptohandel i 2026. Så langt i år har kapitalen foretrukket substans fremfor fortelling: RWA +186 %, L1 +80 %, mens AI og memer falt 30 %+. Institusjoner er fortsatt aktive under overflaten — BlackRock flyttet ~230 millioner dollar i BTC/ETH, Maple ga ut et DeFi-lån på 500 millioner dollar, og Metaplanet sikter mot 210 000 BTC innen 2027. Mindre spenning. Mer struktur.