Wat eruitziet als volatiliteit is simpelweg de markten die opnieuw prijzen met intentie, niet met angst. U.S. spot BTC ETF's zagen op 24 december een uitstroming van $175M, waarmee een streak van 5 dagen werd verlengd, terwijl de mijnbouwmoeilijkheid met 0,04% steeg naar 148,26T. Macro-signalen blijven gemengd: CNH brak kortstondig door 7,0/USD, de PBoC blijft multi-CBDC-bruggen ondersteunen, en Rusland's MOEX/SPB plant gereguleerde crypto-handel in 2026. Tot nu toe dit jaar heeft kapitaal de voorkeur gegeven aan substantie boven narratief: RWA +186%, L1's +80%, terwijl AI en memes met 30%+ zijn gedaald. Instellingen zijn nog steeds actief onder de oppervlakte — BlackRock verplaatste ~$230M in BTC/ETH, Maple gaf een DeFi-lening van $500M uit, en Metaplanet mikt op 210k BTC tegen 2027. Minder opwinding. Meer structuur.