Un secol și jumătate de datorie publică italiană. O postare excelentă scrisă de Stefan Gerlach. "Ceva s-a schimbat la sfârșitul anilor 1960. Până atunci, Italia trecuse uneori prin episoade de dinamică negativă a datoriei, dar deficite mari fuseseră înregistrate doar în timpul războiului. Începând cu sfârșitul anilor 1960, însă, Italia a intrat într-o lungă eră de indisciplină fiscală, deoarece presiunile asupra cheltuielilor și instituțiile slabe au făcut dificilă limitarea deficitelor în vremuri normale. Deficite mari și persistente stă la baza acumulării datoriilor." "Având în vedere cerințele pentru aderarea la UEM, Italia a început consolidarea fiscală în a doua jumătate a anilor 1990. Cheltuielile au fost reduse, pensiile reformate, deținerile de stat privatizate, iar taxele au fost majorate pentru a reconstrui echilibrul fiscal. Pe măsură ce ratele dobânzilor au scăzut, structura datoriei s-a prelungit. Aceste schimbări au redus costurile dobânzilor și necesitatea finanțării deficitare." "Dar, în timp ce raportul datoriei scăzuse la aproximativ 100% în 2007, GFC a dus la deficite mari. Deși creșterea raportului datoriei a fost oprită în 2013, pandemia de Covid a dus la o creștere a împrumuturilor și la o creștere a raportului datoriei la peste 150%. De atunci a scăzut puțin, dar mai are mult de parcurs." "În al treilea rând, istoria oferă o notă de prudență pentru dezbaterea de astăzi. Italia a evitat în mod repetat dezastrul, în ciuda datoriilor grele. S-a restructurat când a fost nevoie, a depășit dificultățile când a fost posibil și a adaptat instituțiile la circumstanțe în schimbare. Sustenabilitatea datoriei depinde de o serie de factori — creșterea nominală și ratele dobânzilor, dar și de existența unei politici credibile."