意大利公共债务的一个半世纪。 斯特凡·格拉赫的优秀文章。 “在1960年代末，情况发生了变化。在此之前，意大利曾经历过不利债务动态的时期，但大规模赤字仅在战争期间出现。然而，从1960年代末开始，意大利进入了一个长期的财政不纪律时代，支出压力和薄弱的机构使得在正常时期控制赤字变得困难。大规模和持续的赤字是债务积累的根源。” “鉴于加入经济与货币联盟（EMU）的要求，意大利在1990年代后半期开始进行财政整顿。削减支出，改革养老金，私有化国有资产，提高税收以重建财政平衡。随着利率的下降，债务结构得以延长。这些变化降低了利息成本和赤字融资的需求。” “但尽管债务比率在2007年降至约100%，全球金融危机导致了大规模赤字。虽然债务比率的上升在2013年被遏制，但新冠疫情导致借款激增，债务比率超过150%。此后略有下降，但仍有很长的路要走。” “第三，历史为今天的辩论提供了警示。尽管债务沉重，意大利多次避免了灾难。它在需要时进行了重组，在可能时克服了困难，并根据变化的情况调整了机构。债务可持续性取决于多种因素——名义增长和利率，但也取决于是否有可信的政策。”