Півтора століття італійського державного боргу. Відмінний допис від Стефана Герлаха. "Щось змінилося наприкінці 1960-х. До того часу Італія часом переживала епізоди негативної боргової динаміки, але великі дефіцити відбувалися лише під час війни. Однак з кінця 1960-х років Італія вступила в тривалу епоху фіскальної дисципліни, оскільки тиск на витрати та слабкі інституції ускладнювали стримування дефіцитів у звичайні часи. Великі та стійкі дефіцити лежать в основі накопичення боргу.» «Враховуючи вимоги для вступу до ЕВС, Італія розпочала фіскальну консолідацію у другій половині 1990-х років. Витрати були скорочені, пенсії реформовані, державні активи приватизовані, а податки підвищені для відновлення фіскального балансу. Зі зниженням процентних ставок структура боргу була подовжена. Ці зміни знизили відсоткові витрати та потребу в дефіцитному фінансуванні.» «Але хоча коефіцієнт боргу впав приблизно до 100% у 2007 році, світова фінансова криза призвела до великих дефіцитів. Хоча зростання коефіцієнта боргу було зупинено у 2013 році, пандемія Covid призвела до різкого зростання позик і зростання коефіцієнта боргу до понад 150%. Відтоді він трохи впав, але попереду ще довгий шлях." «По-третє, історія дає застереження для сьогоднішніх дебатів. Італія неодноразово уникала катастрофи, незважаючи на великі борги. Вона реорганізувалася, коли це було потрібно, виросла з труднощів, коли це було можливо, і адаптувала інституції до змінних обставин. Стійкість боргу залежить від низки факторів — номінального зростання та процентних ставок, а також від наявності достовірної політики.»