Ett och ett halvt sekel italiensk statsskuld. Ett utmärkt inlägg av Stefan Gerlach. "Något förändrades i slutet av 1960-talet. Fram till dess hade Italien ibland upplevt episoder av negativ skuldutveckling, men stora underskott hade endast inträffat under krigstid. Från slutet av 1960-talet och framåt gick Italien dock in i en lång era av finanspolitisk odisciplin, då utgiftstryck och svaga institutioner gjorde det svårt att kontrollera underskotten under normala tider. Stora och ihållande underskott låg till grund för skulduppbyggnaden." "Med tanke på kraven för att ansluta sig till EMU inledde Italien finanspolitisk konsolidering under andra halvan av 1990-talet. Utgifterna skars ner, pensionerna reformerades, statliga innehav privatiserades och skatterna höjdes för att återställa den finansiella balansen. När räntorna sjönk förlängdes skuldstrukturen. Dessa förändringar minskade räntekostnaderna och behovet av underskottsfinansiering." "Men medan skuldkvoten hade sjunkit till cirka 100 % 2007, ledde GFC till stora underskott. Även om ökningen av skuldkvoten stoppades 2013, ledde Covid-pandemin till en kraftig ökning av lånetagningen och en ökning av skuldkvoten till mer än 150%. Den har sedan dess sjunkit lite, men den har en lång väg kvar." "För det tredje ger historien en varning för dagens debatt. Italien har upprepade gånger undvikit katastrof trots de stora skulderna. Den har omstrukturerat sig vid behov, vuxit ur svårigheter när det varit möjligt och anpassat institutionerna till förändrade omständigheter. Skuldhållighet beror på en rad faktorer – nominell tillväxt och räntor, men också på att ha en trovärdig politik."