Siglo y medio de deuda pública italiana. Una excelente publicación de Stefan Gerlach. "Algo cambió a finales de los años 60. Hasta entonces, Italia había experimentado en ocasiones episodios de dinámicas adversas de la deuda, pero los grandes déficits solo se habían registrado durante la guerra. Sin embargo, desde finales de los años 60, Italia entró en una larga era de indisciplina fiscal, ya que las presiones de gasto y las instituciones débiles dificultaban contener los déficits en tiempos normales. Grandes y persistentes déficits están en la raíz de la acumulación de deuda." "Dadas las exigencias para unirse a la UEM, Italia emprendió una consolidación fiscal en la segunda mitad de los años 90. Se recortaron gastos, se reformaron las pensiones, se privatizaron las propiedades estatales y se subieron los impuestos para restablecer el equilibrio fiscal. A medida que los tipos de interés bajaban, la estructura de la deuda se alargó. Estos cambios redujeron los costes de intereses y la necesidad de financiación deficitaria." "Pero mientras la ratio de deuda había caído a alrededor del 100% en 2007, la crisis financiera global provocó grandes déficits. Aunque el aumento del ratio de deuda se detuvo en 2013, la pandemia de Covid provocó un aumento del endeudamiento y un incremento del ratio de deuda a más del 150%. Desde entonces ha bajado un poco, pero aún le queda mucho por recorrer." "Tercero, la historia da una nota de precaución para el debate de hoy. Italia ha evitado repetidamente el desastre a pesar de las elevadas deudas. Se ha reestructurado cuando ha sido necesario, ha superado las dificultades cuando ha sido posible y ha adaptado instituciones a circunstancias cambiantes. La sostenibilidad de la deuda depende de una serie de factores: el crecimiento nominal y los tipos de interés, pero también de contar con una política creíble."