Satu setengah abad utang publik Italia. Postingan yang sangat baik oleh Stefan Gerlach. "Sesuatu berubah pada akhir 1960-an. Sampai saat itu, Italia kadang-kadang mengalami episode dinamika utang yang merugikan, tetapi defisit besar hanya berjalan selama masa perang. Namun, sejak akhir 1960-an dan seterusnya, Italia memasuki era panjang ketidakdisiplinan fiskal, karena tekanan pengeluaran dan institusi yang lemah membuatnya sulit untuk menahan defisit di masa normal. Defisit yang besar dan terus-menerus terletak pada akar penumpukan utang." "Mengingat persyaratan untuk bergabung dengan EMU, Italia memulai konsolidasi fiskal pada paruh kedua tahun 1990-an. Pengeluaran dipotong, pensiun direformasi, kepemilikan negara diprivatisasi dan pajak dinaikkan untuk membangun kembali keseimbangan fiskal. Saat suku bunga turun, struktur utang diperpanjang. Perubahan ini mengurangi biaya bunga dan kebutuhan akan pembiayaan defisit." "Tetapi sementara rasio utang telah turun menjadi sekitar 100% pada tahun 2007, GFC menyebabkan defisit besar. Sementara kenaikan rasio utang dihentikan pada tahun 2013, pandemi Covid menyebabkan lonjakan pinjaman dan peningkatan rasio utang menjadi lebih dari 150%. Sejak itu telah turun sedikit, tetapi jalannya masih panjang." "Ketiga, sejarah memberikan catatan kehati-hatian untuk debat hari ini. Italia telah berulang kali menghindari bencana meskipun utang besar. Itu telah merestrukturisasi bila diperlukan, tumbuh dari kesulitan bila memungkinkan dan menyesuaikan institusi dengan keadaan yang berubah. Keberlanjutan utang tergantung pada berbagai faktor - pertumbuhan nominal dan suku bunga, tetapi juga pada memiliki kebijakan yang kredibel."