Een eeuw en een halve van de Italiaanse staatsschuld. Een uitstekende post van Stefan Gerlach. "Er veranderde iets aan het eind van de jaren zestig. Tot dat moment had Italië af en toe episodes van ongunstige schulddynamiek ervaren, maar grote tekorten werden alleen tijdens oorlogstijd gemaakt. Vanaf het eind van de jaren zestig begon Italië echter aan een lange periode van fiscale ondiscipline, aangezien de druk op de uitgaven en zwakke instellingen het moeilijk maakten om tekorten in normale tijden te beheersen. Grote en aanhoudende tekorten lagen ten grondslag aan de opbouw van de schuld." "Gezien de vereisten om toe te treden tot de EMU, begon Italië in de tweede helft van de jaren negentig met fiscale consolidatie. De uitgaven werden verlaagd, pensioenen hervormd, staatsdeelnemingen geprivatiseerd en belastingen verhoogd om het fiscale evenwicht te herstellen. Toen de rente daalde, werd de structuur van de schuld verlengd. Deze veranderingen verlaagden de rentekosten en de behoefte aan deficitfinanciering." "Maar terwijl de schuldratio in 2007 was gedaald tot ongeveer 100%, leidde de wereldwijde financiële crisis tot grote tekorten. Hoewel de stijging van de schuldratio in 2013 werd gestopt, leidde de Covid-pandemie tot een stijging van de leningen en een toename van de schuldratio tot meer dan 150%. Sindsdien is deze iets gedaald, maar er is nog een lange weg te gaan." "Ten derde biedt de geschiedenis een waarschuwing voor het debat van vandaag. Italië heeft herhaaldelijk rampen vermeden ondanks de zware schulden. Het heeft zich herstructureerd wanneer nodig, is uit moeilijkheden gegroeid wanneer mogelijk en heeft instellingen aangepast aan veranderende omstandigheden. De duurzaamheid van de schuld hangt af van een reeks factoren — nominale groei en rentetarieven, maar ook van het hebben van een geloofwaardig beleid."