Một thế kỷ rưỡi nợ công của Ý. Một bài viết xuất sắc của Stefan Gerlach. "Có điều gì đó đã thay đổi vào cuối những năm 1960. Cho đến lúc đó, Ý đã đôi lần trải qua các giai đoạn nợ xấu, nhưng các thâm hụt lớn chỉ xảy ra trong thời chiến. Tuy nhiên, từ cuối những năm 1960 trở đi, Ý đã bước vào một kỷ nguyên dài của sự thiếu kỷ luật tài chính, khi áp lực chi tiêu và các thể chế yếu kém khiến việc kiểm soát thâm hụt trong thời bình trở nên khó khăn. Các thâm hụt lớn và kéo dài là nguyên nhân gốc rễ của việc tích lũy nợ." "Với các yêu cầu để gia nhập EMU, Ý đã bắt đầu quá trình củng cố tài chính vào nửa sau của những năm 1990. Chi tiêu đã được cắt giảm, lương hưu được cải cách, tài sản nhà nước được tư nhân hóa và thuế được tăng lên để khôi phục cân bằng tài chính. Khi lãi suất giảm, cấu trúc nợ đã được kéo dài. Những thay đổi này đã giảm chi phí lãi suất và nhu cầu tài trợ thâm hụt." "Nhưng trong khi tỷ lệ nợ đã giảm xuống khoảng 100% vào năm 2007, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu đã dẫn đến các thâm hụt lớn. Mặc dù sự gia tăng tỷ lệ nợ đã bị chặn lại vào năm 2013, đại dịch Covid đã dẫn đến một sự bùng nổ trong việc vay mượn và tăng tỷ lệ nợ lên hơn 150%. Kể từ đó, nó đã giảm một chút, nhưng còn một chặng đường dài phía trước." "Thứ ba, lịch sử cung cấp một lưu ý thận trọng cho cuộc tranh luận hôm nay. Ý đã nhiều lần tránh được thảm họa mặc dù nợ nần nặng nề. Nó đã tái cấu trúc khi cần thiết, phát triển ra khỏi khó khăn khi có thể và điều chỉnh các thể chế theo hoàn cảnh thay đổi. Tính bền vững của nợ phụ thuộc vào một loạt các yếu tố — tăng trưởng danh nghĩa và lãi suất nhưng cũng phụ thuộc vào việc có một chính sách đáng tin cậy."