垂直統合について: これはコンポーネント内のUXが良くない場合に行うのが最適です。 例えば、貸付プロトコルでは、資産の起源から清算、リスク管理、最適化などへと進みます。 各コンポーネントが非常に複雑で、スタックの各部分には業界があります。これにより、貸付プロトコルは垂直統合に適しているのです。 しかし、この戦略を考えると、ほとんどの場合、消費者向けアプリのフロントエンドを構築することに関連しており、「配信が王様」という主張が浮かび上がります。 これはいくつか理由で私には奇妙に感じます。 1) ポーターの5つの力が不利な場合、特に代替、買い手の入れ替わり、複数住宅化可能な資産に関して不利な場合、他の人も同じことができるため、分配は弱くなります。この考え方をステーブルコインチェーンやネオバンクに当てはめれば、敗者と勝者を素早く見分けることができます。 2) 「流通が王様」という考え方は、サプライヤーは重要ではなく、顧客とのつながりの方が重要だというものです。それは、NVDAやINTCが非常に弱気だと言うのと同じです。なぜなら、価値が集まるBest BuyやNeweggを買うべきだからです。なに?! ここから大きな欠けているピースが見えてきます。それは供給です。 モートは、事業に対する相対的な供給者と買い手の力から生まれます。暗号通貨は一般的に、参加者の多孔性やオープンソースのため、排他供給にうまく対応できていません。供給は必ずしも資産から来る必要はありません。それはサービス(サービス)にもなり得ます。 もし私が来年の傾向を予測するとすれば、スタックの上位が繁栄するか、簡単にクローンできない供給を持つ企業が好調になる、そして流通よりも重要になるだろうということです。 集約理論の原則を思い出してください:供給(新聞の終わりなきニュースや情報の雑多な流れ)を組織し、それを読者(需要)が大量に広告を売るための接点となることになります。 良質で多い供給が悪くてキュレーションが悪いと、ユーザーがあちこちに走り回るので、アグリゲーターとしては弱くなります。そうすれば、広告(またはあなたが販売する隣接する商品)に対してプレミアム価格を要求することはできません。 さて、レンディングプロトコルの例に戻ると、「キュレーション」とは単に資産を推薦するだけでなく、貸付プロセスのUXを管理することを指します。世界中の貸し手をオンボーディングできますが、借入側を処理しないと利回りは急落します。清算の仕組みがひどいならリスクはあなたを支えることができません。 要約:流通は、専用供給があり、スタック全体で良いUXを持っている場合にのみ王位です。消費者レベルよりもバリューチェーンの上位で進展が見られる可能性が高いです。