حول التكامل الرأسي: أفضل عمل عندما تكون تجربة المستخدم داخل المكونات غير جيدة. على سبيل المثال، في بروتوكولات الإقراض، ننتقل من إنشاء الأصول إلى التصفية، إدارة المخاطر، التحسين، وغيرها. كل مكون معقد جدا لدرجة أن هناك صناعة لكل جزء من المجموعة. وهذا يجعل بروتوكولات الإقراض جاهزة إلى حد ما للتكامل الرأسي. ومع ذلك، عندما يفكر المرء في هذه الاستراتيجية، فإنها غالبا ما تكون مرتبطة ببناء واجهة أمامية لتطبيقات المستهلك، وتظهر أطروحة "التوزيع هو الملك". هذا غريب بالنسبة لي لعدة أسباب: 1) عندما تكون القوى الخمس لبورتر غير ملائمة—خاصة في الاستبدال، وتغير المشتري، والأصول التي يمكن أن تصنع عدة مساكن—يصبح التوزيع ضعيفا لأن الآخرين يمكنهم فعل ذلك أيضا. طبق هذا النمط من التفكير على سلاسل العملات المستقرة والبنوك الجديدة، وستتمكن من فرز الخاسرين والفائزين بسرعة. 2) وجهة نظر "التوزيع هو الملك" تعني أن الموردين ليسوا مهمين وأن الاتصال بالعميل أهم. هذا مثل القول إن إن في دي إيه وINTC متراجعون جدا لأننا يجب أن نشتري بست باي ونيوإيغ لأن القيمة تتراكم هناك. ماذا؟! من هذا، يمكننا رؤية جزء كبير مفقود: الإمداد. يأتي الخندق من قوة المورد والمشتري النسبية على العمل. العملات الرقمية بشكل عام لا تعالج العرض الحصري بشكل جيد بسبب الطبيعة المفتوحة للمشاركين والمصادر المفتوحة. الإمداد لا يجب أن يأتي من الأصول؛ يمكن أن تكون خدمة. لو كنت سأتوقع اتجاهات العام المقبل، فهو أن الطرف الأعلى من الشيد سيزدهر، أو أن الشركات التي لديها مخزون لا يمكن استنساخه بسهولة ستنجح، وسيكون الأمر أقل ارتباطا بالتوزيع. تذكر من نظرية التجميع مبادئ أولى: الأمر يتعلق بتنظيم العرض (هراء لا نهاية له للأخبار/المعلومات لصحيفة) ثم أن يصبح نقطة اتصال خنقية للقراء (الطلب) لبيع الإعلانات على نطاق واسع. ستكون ضعيفا كمجمع إذا لم يكن لديك مخزون جيد وضعيف التنظيم بشكل سيء، لأن المستخدمين سيتعرضون للركض في كل مكان. حينها لا يمكنك فرض أسعار مرتفعة على الإعلانات (أو أي شيء مجاور تبيعه). على أي حال، بالعودة إلى مثال بروتوكول الإقراض، فإن "التنسيق" لا يقتصر فقط على التوصية بالأصول، بل أيضا الاهتمام بتجربة المستخدم لعملية الإقراض. يمكنك ضم جميع المقرضين في العالم، لكن العائد ينهار دون الاهتمام بجانب القرض. المخاطر لا يمكنها أن تضمن لك إذا كانت آليات التصفية لديك سيئة. ملخص: التوزيع هو الملك فقط إذا كان لديك توريد حصري وتجربة مستخدم جيدة في المجموعة. من المرجح أن نشهد تقدما أعلى في سلسلة القيمة مقارنة بمستوى المستهلك.