Les fondamentaux comptent-ils dans la crypto ? Voici ce que les données disent Beaucoup de gens disent que les fondamentaux n'ont pas d'importance et que tout se résume à des récits. Mais que montrent réellement les données ? Greenfield Research a analysé 77 projets DeFi de mi-2021 à mi-2025. Ils ont utilisé des modèles d'apprentissage automatique (forêt aléatoire) pour tester si les fondamentaux font une différence. Certains modèles incluaient des fondamentaux, d'autres non, et ils ont comparé la précision de chaque modèle pour prédire les prix des tokens sur différentes périodes. C'est la version simple. Si vous voulez leur méthodologie complète, consultez le rapport complet. Voici les trois principales conclusions de la recherche. Conclusion n°1. Les investisseurs particuliers peuvent avoir un avantage grâce à l'analyse fondamentale Les métriques fondamentales comme le TVL sont visibles sur la chaîne. Vous pourriez donc penser que les bots et les fonds professionnels achèteront et intégreront cela dès que les fondamentaux commenceront à s'améliorer. Ce n'est pas le cas. Sur un horizon d'un mois, les métriques fondamentales n'impactent pas beaucoup l'évaluation. Source de l'image : page 12 du rapport La sagesse ancienne est validée ici : l'action des prix à court terme est basée sur la liquidité et le sentiment. À mesure que la période s'allonge, les fondamentaux commencent à avoir plus d'importance. Dans la recherche, les modèles contenant des fondamentaux sont meilleurs pour prédire l'évaluation sur des périodes plus longues. Sur un horizon de 6 mois, les fondamentaux étaient significativement plus puissants pour prédire l'action des prix. Cela signifie que les investisseurs particuliers peuvent générer de l'alpha en surveillant les métriques fondamentales. Le marché met du temps à intégrer ces améliorations. Vous pouvez acheter avant tout le monde. Conclusion n°2. Certaines métriques sont plus prédictives que d'autres Voici leur ordre de classement d'importance pour l'horizon de 6 mois. 1. Valeur totale verrouillée 2. Frais de protocole 3. Revenus de protocole 4. Utilisateurs actifs (DAU) 5. Transactions quotidiennes L'influence des différentes métriques pour la période de 6 mois a changé d'ici 2024-2025. Par rapport aux métriques de liquidité pures comme le TVL, des indicateurs économiques plus durables comme les frais de protocole gagnent en importance. C'est une observation statistique. Dans votre analyse, vous devriez inclure toutes les métriques disponibles et considérer également les facteurs qualitatifs. Par exemple, le TVL est plus important pour un AMM DEX que pour un marché monétaire. Conclusion n°3 : L'importance des fondamentaux augmente dans des conditions de marché baissières. Je commencerai par un avertissement. Sur l'ensemble de la période de 2021 à 2025, le modèle qui n'utilisait que des fondamentaux était beaucoup plus faible que le modèle qui utilisait des données de marché pour prédire les prix pendant les conditions baissières. En d'autres termes, pendant les marchés baissiers, plutôt que de se concentrer sur les métriques fondamentales, prêter plus d'attention à la liquidité et aux conditions du marché aurait été mieux pour vous. Mais cela a changé après 2024. Après 2024, l'importance des fondamentaux par rapport aux facteurs de marché a augmenté pendant les conditions baissières. Maintenant, les fondamentaux sont plus importants dans des conditions baissières que dans des conditions haussières ou stables. Cela signifie que le marché mûrit. Au lieu d'un pur sentiment, les gens investissent en fonction des fondamentaux. Ma question est : quels projets pensez-vous avoir les bons fondamentaux pour croître maintenant ?

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