Spelar grunderna någon roll inom krypto? Här är vad datan säger Många säger att grunderna inte spelar någon roll och att allt handlar om berättelser. Men vad visar egentligen datan? Greenfield Research analyserade 77 DeFi-projekt från mitten av 2021 till mitten av 2025. De använde maskininlärningsmodeller (random forest) för att testa om grunderna gör skillnad. Vissa modeller inkluderade fundamentala faktorer, andra inte, och de jämförde hur väl varje modell förutspådde tokenpriser över olika tidsperioder. Det är den enkla versionen. Om du vill ha deras fullständiga metodik, kolla in hela rapporten. Här är de tre viktigaste insikterna från forskningen. Slutsats #1. Detaljhandeln kan få en fördel genom fundamental analys Grundläggande mätvärden som TVL är synliga onchain. Så du kan tro att bottar och professionella fonder kommer att köpa och prissätta in det så snart fundamentet börjar förbättras. Så är det inte. Under en månadshorisont påverkar fundamentala mätvärden inte värderingen särskilt mycket. Bildkälla: sida 12 i rapporten Den urgamla visdomen bekräftas här: kortsiktig prisutveckling baseras på likviditet och sentiment. När tiden blir längre börjar grunderna spela större roll. I forskningen är modellerna som innehåller fundamentala faktorer bättre på att förutsäga värdering över längre tidsramar. Under sexmånadershorisonten var fundamenta betydligt starkare för att förutsäga prisutveckling. Detta innebär att privatinvesterare kan generera alfa genom att övervaka fundamentala mätvärden. Marknaden tar tid att prissätta in dessa förbättringar. Du kan köpa före alla andra. Slutsats #2. Vissa mått är mer prediktiva än andra Här är deras rangordning för vikt under 6-månadershorisonten. 1. Totalt värde låst 2. Protokollavgifter 3. Protokollintäkter 4. Aktiva användare (DAU) 5. Daglig transaktion Påverkan av olika mått för perioden 6 miljoner har förändrats till 2024–2025. Jämfört med rena likviditetsmått som TVL blir mer hållbara ekonomiska indikatorer som protokollavgifter allt viktigare. Detta är en statistisk observation. I din analys bör du inkludera alla tillgängliga mätvärden och även ta hänsyn till kvalitativa faktorer. Till exempel är TVL viktigare för en AMM DEX än för en penningmarknad. Slutsats #3: Vikten av fundamentala faktorer ökar under björnförhållanden. Jag börjar med en brasklapp. Under hela perioden 2021–2025 var modellen som endast använde fundamentala faktorer mycket svagare än modellen som använde marknadsdata för att förutsäga priser under nedåtgående förhållanden. Med andra ord, under björnmarknader, snarare än fundamentala mätvärden, hade det varit bättre för dig att lägga mer uppmärksamhet på likviditet och marknadsförhållanden. Men det förändrades efter 2024. Efter 2024 ökade betydelsen av fundamentala faktorer i förhållande till marknadsfaktorer under nedåtgående förhållanden. Nu är fundamentala faktorer viktigare i björnaktiga förhållanden än i positiva eller platta förhållanden. Det betyder att marknaden håller på att mogna. Istället för ren sentimentalitet investerar människor baserat på grundläggande faktorer. Min fråga är, vilka projekt tycker du har rätt förutsättningar för tillväxt nu?

Rapportlänk: