Чи мають фундаментальні показники значення у криптовалюті? Ось що каже Дані Багато хто каже, що основи не мають значення, і що все зводиться до наративів. Але що насправді показують ці дані? Greenfield Research проаналізувала 77 DeFi-проєктів з середини 2021 до середини 2025 року. Вони використовували моделі машинного навчання (випадковий ліс), щоб перевірити, чи мають фундаментальні значення. Деякі моделі включали фундаментальні показники, інші — ні, і порівнювали, наскільки добре кожна з них передбачала ціни на токенів у різні періоди часу. Це проста версія. Якщо хочете повну методологію, ознайомтеся з повним звітом. Ось три основні висновки з цього дослідження. Висновок #1. Роздрібна торгівля може отримати перевагу завдяки фундаментальному аналізу Фундаментальні метрики, такі як TVL, видно на блокчейні. Тож можна подумати, що боти та професійні фонди куплять і запропонують це, щойно фундаментальні показники почнуть покращуватися. Це не так. У місячному горизонті фундаментальні метрики мало впливають на оцінку. Джерело зображення: сторінка 12 звіту Тут підтверджується давня мудрість: короткострокова цінова динаміка базується на ліквідності та настроях. Чим довшим стає час, тим важливішими стають основи. У дослідженні моделі з фундаментальними показниками краще прогнозують оцінку у довших часових проміжках. У 6-місячному горизонті фундаментальні показники були значно потужнішими у прогнозуванні цінового руху. Це означає, що роздрібні інвестори можуть генерувати альфу, відстежуючи фундаментальні метрики. Ринок потребує часу, щоб оцінити ці покращення. Ви можете купити раніше за всіх інших. Висновок #2. Деякі метрики є більш передбачуваними, ніж інші Ось їхній порядок важливості для 6-місячного горизонту. 1. Загальна вартість заблокована 2. Протокольні збори 3. Протокольні доходи 4. Активні користувачі (DAU) 5. Щоденна транзакція Вплив різних метрик за період 6 млн змінився у 2024-2025 роках. Порівняно з чисто ліквідними показниками, такими як TVL, більш стійкі економічні індикатори, як-от протокольні збори, набувають більшого значення. Це статистичне спостереження. У вашому аналізі слід включити всі доступні метрики, а також врахувати якісні фактори. Наприклад, TVL важливіший для AMM DEX, ніж грошовий ринок. Висновок #3: Важливість фундаментальних показників зростає в ведмежих умовах. Почну з одного застереження. У повному часовому періоді з 2021 по 2025 рік модель, що використовувала лише фундаментальні показники, була значно слабшою за модель, що використовувала ринкові дані для прогнозування цін під час ведмежих умов. Інакше кажучи, під час ведмежих ринків, а не фундаментальних метрик, більше уваги до ліквідності та ринкових умов було б краще для вас. Але це змінилося після 2024 року. Після 2024 року важливість фундаментальних показників відносно ринкових факторів зросла під час ведмежих умов. Фундаментальні показники важливіші в ведмежих умовах, ніж у бичачих або плоских умовах. Це означає, що ринок дозріває. Замість чистого сентименту люди інвестують, спираючись на фундаментальні показники. Моє питання: які проєкти, на вашу думку, мають правильні основи для розвитку зараз?

Посилання на звіт: