Czy fundamenty mają znaczenie w kryptowalutach? Oto, co mówi dane Wiele osób twierdzi, że fundamenty nie mają znaczenia i że wszystko sprowadza się do narracji. Ale co tak naprawdę pokazują dane? Greenfield Research przeanalizowało 77 projektów DeFi od połowy 2021 do połowy 2025. Użyli modeli uczenia maszynowego (random forest), aby sprawdzić, czy fundamenty mają znaczenie. Niektóre modele uwzględniały fundamenty, inne nie, a oni porównali, jak dobrze każdy z nich przewidywał ceny tokenów w różnych okresach czasu. To jest prosta wersja. Jeśli chcesz poznać ich pełną metodologię, sprawdź pełny raport. Oto trzy najważniejsze wnioski z badań. Wniosek #1. Detaliczni inwestorzy mogą zyskać przewagę dzięki analizie fundamentalnej Fundamentalne wskaźniki, takie jak TVL, są widoczne na blockchainie. Możesz więc pomyśleć, że boty i profesjonalne fundusze kupią i uwzględnią to w cenie, gdy tylko fundamenty zaczną się poprawiać. To nie jest prawda. W horyzoncie 1-miesięcznym wskaźniki fundamentalne nie mają dużego wpływu na wycenę. Źródło obrazu: strona 12 raportu Stara mądrość jest tutaj potwierdzona: krótkoterminowe ruchy cenowe opierają się na płynności i sentymencie. W miarę wydłużania się okresu, fundamenty zaczynają mieć większe znaczenie. W badaniach modele zawierające fundamenty lepiej przewidują wycenę w dłuższych ramach czasowych. W horyzoncie 6-miesięcznym fundamenty były znacznie bardziej skuteczne w przewidywaniu ruchów cenowych. Oznacza to, że inwestorzy detaliczni mogą generować alfa, monitorując wskaźniki fundamentalne. Rynek potrzebuje czasu, aby uwzględnić te poprawy. Możesz kupić przed wszystkimi innymi. Wniosek #2. Niektóre wskaźniki są bardziej przewidywalne niż inne Oto ich kolejność ważności dla horyzontu 6-miesięcznego. 1. Całkowita wartość zablokowana 2. Opłaty protokołu 3. Przychody protokołu 4. Aktywni użytkownicy (DAU) 5. Transakcje dzienne Wpływ różnych wskaźników w okresie 6M zmienił się do 2024-2025. W porównaniu do czystych wskaźników płynności, takich jak TVL, bardziej zrównoważone wskaźniki ekonomiczne, takie jak opłaty protokołu, zyskują na znaczeniu. To jest obserwacja statystyczna. W swojej analizie powinieneś uwzględnić wszystkie dostępne wskaźniki i rozważyć również czynniki jakościowe. Na przykład, TVL jest ważniejsze dla AMM DEX niż dla rynku pieniężnego. Wniosek #3: Znaczenie fundamentów rośnie w warunkach bessy. Zacznę od zastrzeżenia. W całym okresie od 2021 do 2025 model, który używał tylko fundamentów, był znacznie słabszy niż model, który używał danych rynkowych do przewidywania cen w warunkach bessy. Innymi słowy, w czasie rynków niedźwiedzi, zamiast wskaźników fundamentalnych, zwracanie większej uwagi na płynność i warunki rynkowe byłoby dla Ciebie lepsze. Ale to się zmieniło po 2024 roku. Po 2024 roku znaczenie fundamentów w porównaniu do czynników rynkowych wzrosło w warunkach bessy. Teraz fundamenty są ważniejsze w warunkach bessy niż w warunkach hossy lub stabilnych. To oznacza, że rynek dojrzewa. Zamiast czystego sentymentu, ludzie inwestują na podstawie fundamentów. Moje pytanie brzmi, które projekty uważasz, że mają odpowiednie fundamenty do wzrostu teraz?

Link do raportu: