Các yếu tố cơ bản có quan trọng trong Crypto không? Đây là những gì dữ liệu cho thấy Nhiều người nói rằng các yếu tố cơ bản không quan trọng và mọi thứ đều phụ thuộc vào câu chuyện. Nhưng dữ liệu thực sự cho thấy điều gì? Greenfield Research đã phân tích 77 dự án DeFi từ giữa năm 2021 đến giữa năm 2025. Họ đã sử dụng các mô hình học máy (rừng ngẫu nhiên) để kiểm tra xem các yếu tố cơ bản có tạo ra sự khác biệt hay không. Một số mô hình bao gồm các yếu tố cơ bản, một số thì không, và họ đã so sánh mức độ dự đoán giá token của từng mô hình trong các khoảng thời gian khác nhau. Đó là phiên bản đơn giản. Nếu bạn muốn biết phương pháp đầy đủ của họ, hãy xem báo cáo đầy đủ. Dưới đây là ba điểm chính từ nghiên cứu. Điểm chính #1. Nhà đầu tư bán lẻ có thể có lợi thế thông qua phân tích cơ bản Các chỉ số cơ bản như TVL có thể nhìn thấy trên chuỗi. Vì vậy, bạn có thể nghĩ rằng các bot và quỹ chuyên nghiệp sẽ mua và định giá ngay khi các yếu tố cơ bản bắt đầu cải thiện. Nhưng không phải vậy. Trong khoảng thời gian 1 tháng, các chỉ số cơ bản không ảnh hưởng nhiều đến định giá. Nguồn hình ảnh: trang 12 của báo cáo Tri thức cổ xưa được xác nhận ở đây: hành động giá ngắn hạn dựa trên thanh khoản và tâm lý. Khi khoảng thời gian kéo dài hơn, các yếu tố cơ bản bắt đầu trở nên quan trọng hơn. Trong nghiên cứu, các mô hình chứa các yếu tố cơ bản tốt hơn trong việc dự đoán định giá trong các khoảng thời gian dài hơn. Trong khoảng thời gian 6 tháng, các yếu tố cơ bản mạnh mẽ hơn đáng kể trong việc dự đoán hành động giá. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư bán lẻ có thể tạo ra alpha bằng cách theo dõi các chỉ số cơ bản. Thị trường cần thời gian để định giá những cải tiến đó. Bạn có thể mua trước khi mọi người khác làm. Điểm chính #2. Một số chỉ số có tính dự đoán cao hơn những chỉ số khác Dưới đây là thứ tự xếp hạng của họ về tầm quan trọng cho khoảng thời gian 6 tháng. 1. Tổng giá trị bị khóa 2. Phí giao thức 3. Doanh thu giao thức 4. Người dùng hoạt động (DAU) 5. Giao dịch hàng ngày Ảnh hưởng của các chỉ số khác nhau trong khoảng thời gian 6 tháng đã thay đổi vào năm 2024-2025. So với các chỉ số thanh khoản thuần túy như TVL, các chỉ số kinh tế bền vững hơn như phí giao thức đang ngày càng trở nên quan trọng hơn. Đây là một quan sát thống kê. Trong phân tích của bạn, bạn nên bao gồm tất cả các chỉ số có sẵn và xem xét các yếu tố định tính nữa. Ví dụ, TVL quan trọng hơn cho một AMM DEX so với một thị trường tiền tệ. Điểm chính #3: Tầm quan trọng của các yếu tố cơ bản đang gia tăng trong điều kiện thị trường giảm. Tôi sẽ bắt đầu với một lưu ý. Trong toàn bộ khoảng thời gian từ 2021-2025, mô hình chỉ sử dụng các yếu tố cơ bản yếu hơn nhiều so với mô hình sử dụng dữ liệu thị trường để dự đoán giá trong điều kiện thị trường giảm. Nói cách khác, trong các thị trường giảm, thay vì các chỉ số cơ bản, việc chú ý nhiều hơn đến thanh khoản và điều kiện thị trường sẽ tốt hơn cho bạn. Nhưng điều đó đã thay đổi sau năm 2024. Sau năm 2024, tầm quan trọng của các yếu tố cơ bản so với các yếu tố thị trường đã tăng lên trong điều kiện thị trường giảm. Bây giờ, các yếu tố cơ bản quan trọng hơn trong điều kiện thị trường giảm so với điều kiện thị trường tăng hoặc phẳng. Điều này có nghĩa là thị trường đang trưởng thành. Thay vì chỉ dựa vào tâm lý, mọi người đang đầu tư dựa trên các yếu tố cơ bản. Câu hỏi của tôi là, bạn nghĩ dự án nào có các yếu tố cơ bản đúng cho sự phát triển bây giờ?

Liên kết báo cáo: