Heute konzentrieren wir uns auf das Risiko in unserem arb wstETH arb_vault auf Arbitrum. Diese Strategie nimmt wstETH-Engagement über den Aave Lido-Markt auf Arbitrum, wobei wstETH als geliehenes Asset innerhalb eines gehebelten Kredit-Setups verwendet wird. Aus einer Risikoperspektive betrachten wir hauptsächlich die Aave-Markparameter (Obergrenzen, LTVs, Liquidationsschwellen), die Konzentration der Kreditnehmer und die On-Chain-Austrittsliquidität für wstETH im Verhältnis zur Größe unseres Vaults. Für diesen Vault beträgt die Kreditobergrenze von Aave für wstETH 6.151, wobei derzeit etwa 4.181 wstETH geliehen sind. Unsere eigene Position hat einen effektiven LTV von 78 %, im Vergleich zu einem angegebenen maximalen/erforderlichen LTV von 0,94 und einem Liquidations-LTV von 96 %, was einen angemessenen Puffer lässt, bevor die Zwangsauflösungsniveaus erreicht werden. Laut unserer Überwachung hat der größte einzelne wstETH-Kreditnehmer etwa 3.638 wstETH ausstehend und betreibt eine rseth–wstETH-Schleife, was bedeutet, dass ein bedeutender Anteil der wstETH-Kreditaktivitäten an eine strukturierte Schleife gebunden ist. Dies ist eine der Adressen, die wir verfolgen, wenn wir über abruptes Deleveraging oder Parameteränderungen nachdenken.

Bei der Exit-Liquidität hat unser arb wstETH arb_vault etwa 735 wstETH im TVL, im Vergleich zu rund 1.050 wstETH an DEX-Liquidität innerhalb eines engen Slippage-Bereichs (zum Beispiel bewegen Trades von 50–100 wstETH derzeit den Preis um deutlich unter 0,1 %). Praktisch bedeutet das, dass es genug On-Chain-Tiefe gibt, um den Vault in der aktuellen Größe ohne übermäßige Preisbeeinflussung unter normalen Bedingungen aufzulösen, obwohl wir Liquidität in angespannten Märkten weiterhin als pfadabhängig betrachten. Strukturell weisen die Mittel letztendlich auf eine Staking-Exposition (über wstETH) hin, wobei die Preisfeeds auf reserve-gebundenen Preisen basieren und nicht auf Proof-of-Reserve-Mechanismen. Abhebungen von Aave folgen dem Standardablauf des Kreditprotokolls ohne zusätzliche Kuratoren oder zusätzliche Off-Chain-Schritte. Für diesen Vault sind die Hauptpunkte, die wir Woche für Woche überwachen: (1) die wstETH-Obergrenzen von Aave, LTVs und alle Parameteränderungen; (2) das Verhalten und die Größe der größten Kreditnehmer, insbesondere geschleifte Positionen; und (3) das Verhältnis zwischen unserer Vault-Größe und der verfügbaren wstETH-Exit-Liquidität auf Arbitrum. Keine Finanzberatung — DYOR immer. #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer