Hoje estamos a focar-nos no risco no nosso arb wstETH arb_vault na Arbitrum. Esta estratégia assume exposição ao wstETH através do mercado Aave Lido na Arbitrum, utilizando o wstETH como o ativo emprestado dentro de uma configuração de empréstimo alavancado. Do ponto de vista do risco, analisamos principalmente os parâmetros do mercado Aave (limites, LTVs, limiares de liquidação), a concentração de mutuários e a liquidez de saída em cadeia para o wstETH em relação ao tamanho do nosso vault. Para este vault, o limite de empréstimo da Aave para o wstETH é de 6,151, com cerca de 4,181 wstETH atualmente emprestados. A nossa própria posição apresenta um LTV efetivo de 78%, em relação a um LTV máximo/requerido declarado de 0.94 e um LTV de liquidação de 96%, deixando uma margem razoável antes de atingir níveis de desinvestimento forçado. De acordo com o nosso monitoramento, o maior mutuário único de wstETH tem cerca de 3,638 wstETH em aberto e está a operar um loop rseth–wstETH, o que significa que uma parte significativa da atividade de empréstimo de wstETH está ligada a uma estrutura em loop. Este é um dos endereços que monitorizamos ao pensar em desleverage abrupto ou mudanças de parâmetros.

Sobre a liquidez de saída, o nosso arb wstETH arb_vault tem cerca de 735 wstETH em TVL, em comparação com aproximadamente 1.050 wstETH de liquidez DEX dentro de uma faixa de slippage apertada (por exemplo, negociações de 50–100 wstETH atualmente movem o preço em bem menos de 0,1%). Em termos práticos, isso significa que há profundidade suficiente na cadeia para desfazer o vault no tamanho atual sem impacto excessivo no preço em condições normais, embora ainda tratemos a liquidez como dependente do caminho em mercados estressados. Estruturalmente, os fundos apontam, em última análise, para a exposição ao staking (via wstETH), com feeds de preço baseados em preços vinculados a reservas, em vez de mecânicas de prova de reserva. Os saques do Aave seguem o fluxo padrão do protocolo de empréstimo sem curadores adicionais ou etapas extra fora da cadeia. Para este vault, as principais coisas que monitoramos semana a semana são: (1) os limites de wstETH do Aave, LTVs e quaisquer mudanças de parâmetros; (2) o comportamento e o tamanho dos maiores tomadores, especialmente posições em loop; e (3) a relação entre o tamanho do nosso vault e a liquidez de saída de wstETH disponível no Arbitrum. Não é aconselhamento financeiro — DYOR sempre. #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer