Hoje estamos focando no risco em nosso arb_vault de arb wstETH sobre a Arbitrum. Essa estratégia assume exposição ao wstETH pelo mercado Aave Lido na Arbitrum, usando o wstETH como ativo emprestado dentro de um esquema de empréstimos alavancados. Do ponto de vista do risco, analisamos principalmente os parâmetros do mercado Aave (caps, LTVs, limiares de liquidação), a concentração de tomadores de empréstimos e a liquidez de saída on-chain do wstETH em relação ao tamanho do nosso cofre. Para esse cofre, o limite de empréstimos da Aave para wstETH é de 6.151, com cerca de 4.181 wstETH atualmente emprestados. Nossa própria posição está em um LTV efetivo de 78%, contra um LTV máximo/exigido declarado de 0,94 e um LTV de liquidação de 96%, deixando uma margem de proteção razoável antes de atingir níveis de desmantelamento forçado. De acordo com nosso monitoramento, o maior mutuário de wstETH tem cerca de 3.638 wstETH em circulação e está operando um ciclo rseth–wstETH, o que significa que uma parcela significativa da atividade de empréstimos de wstETH está vinculada a uma estrutura em loop. Esse é um dos endereços que acompanhamos ao pensar em desalavancagem abrupta ou mudanças de parâmetros.

Sobre a liquidez de saída, nosso arb_vault arb wstETH tem cerca de 735 wstETH em TVL, contra aproximadamente 1.050 wstETH de liquidez de DEX dentro de uma faixa de deslizamento apertada (por exemplo, negociações de 50–100 wstETH atualmente movem o preço bem abaixo de 0,1%). Na prática, isso significa que há profundidade on-chain suficiente para desfazer o vault no tamanho atual sem impacto excessivo no preço em condições normais, embora ainda tratemos a liquidez como dependente do caminho em mercados estressados. Estruturalmente, os fundos apontam de volta para a exposição ao staking (via wstETH), com feeds de preços baseados em precificação vinculada a reservas em vez de mecanismos de prova de reserva. Os saques do Aave seguem o fluxo padrão do protocolo de empréstimo sem curadores adicionais ou etapas extras fora da cadeia. Para este vault, as principais coisas que monitoramos semana a semana são: (1) os limites de wstETH da Aave, LTVs e quaisquer mudanças de parâmetro; (2) o comportamento e o tamanho dos maiores mutuários, especialmente posições em loop; e (3) a razão entre o tamanho do nosso cofre e a liquidez disponível na saída do wstETH na Arbitrum. Não conselhos financeiros — sempre são DYOR. #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer