Hari ini kami berfokus pada risiko di arb wstETH arb_vault kami di Arbitrum. Strategi ini mengambil eksposur wstETH melalui pasar Aave Lido di Arbitrum, menggunakan wstETH sebagai aset pinjaman dalam pengaturan pinjaman leverage. Dari perspektif risiko, kami terutama melihat parameter pasar Aave (caps, LTV, ambang batas likuidasi), konsentrasi peminjam, dan likuiditas keluar on-chain untuk wstETH relatif terhadap ukuran brankas kami. Untuk brankas ini, batas pinjaman Aave untuk wstETH adalah 6.151, dengan sekitar 4.181 wstETH saat ini dipinjam. Posisi kami sendiri berada pada LTV efektif sebesar 78%, terhadap LTV maks/persyaratan yang dinyatakan sebesar 0,94 dan LTV likuidasi sebesar 96%, meninggalkan penyangga yang wajar sebelum mencapai tingkat pelepasan paksa. Menurut pemantauan kami, peminjam wstETH tunggal terbesar memiliki sekitar 3.638 wstETH beredar dan menjalankan lingkaran rseth–wstETH, yang berarti bagian yang berarti dari aktivitas pinjaman wstETH terikat pada satu struktur yang dilingkar. Ini adalah salah satu alamat yang kami lacak ketika berpikir tentang deleveraging atau perubahan parameter yang tiba-tiba.

Pada likuiditas keluar, arb wstETH arb_vault kami memiliki sekitar 735 wstETH dalam TVL, versus sekitar 1.050 wstETH likuiditas DEX dalam pita selip yang ketat (misalnya, perdagangan 50–100 wstETH saat ini menggerakkan harga jauh di bawah 0,1%). Secara praktis, itu berarti ada kedalaman on-chain yang cukup untuk melepaskan brankas pada ukuran saat ini tanpa dampak harga yang berlebihan dalam kondisi normal, meskipun kami masih memperlakukan likuiditas sebagai jalur yang bergantung pada pasar yang tertekan. Secara struktural, dana pada akhirnya mengarah kembali ke eksposur staking (melalui wstETH), dengan umpan harga berdasarkan penetapan harga terkait cadangan daripada mekanisme proof-of-reserve. Penarikan dari Aave mengikuti alur protokol pinjaman standar tanpa kurator tambahan atau langkah off-chain tambahan. Untuk brankas ini, hal utama yang kami pantau dari minggu ke minggu adalah: (1) batas wstETH Aave, LTV, dan perubahan parameter apa pun; (2) perilaku dan ukuran peminjam terbesar, terutama posisi yang dilingkar; dan (3) rasio antara ukuran brankas kami dan likuiditas keluar yang tersedia di Arbitrum. Bukan nasihat keuangan — DYOR selalu. #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer