本日はArbitrumのARB wstETH arb_vaultリスクに焦点を当てています。この戦略はArbitrumのAave Lido市場を通じてwstETHエクスポージャーを行い、レバレッジドレンディングの枠組み内でwstETHを借入資産として利用します。リスクの観点からは、主にAaveの市場パラメータ(キャップ、LTV、清算閾値)、借り手の集中度、そしてwstETHのオンチェーン出口流動性を、私たちの金庫規模に対して見ています。 このヴォールトの場合、AaveのwstETH借入上限は6,151で、現在約4,181 wstETHが借入されています。当社のポジションは実効LTV78%で、最大/必要LTVは0.94、清算LTVは96%で、強制的なアンワインドレベルに達する前に合理的な余裕があります。私たちの監視によると、最大のwstETH借り手は約3,638 wstETHの未払い残高を持ち、rseth–wstETHループを展開しています。つまり、wstETH借入活動のかなりの割合が1つのループ構造に結びついていることを意味します。これは、急激なデレバレッジやパラメータ変更を考える際に私たちが追跡するアドレスの一つです。

出口流動性に関しては、私たちのARB wstETH arb_vault TVLで約735 wstETHがあり、DEX流動性は約1,050 wstETHで、スリッページバンド内で約1,050 wstETHとなっています(例えば、50〜100 wstETHの取引は現在価格が0.1%未満の変動です)。実際には、通常の条件下で過度な価格影響なしに現在の規模でヴォールトを解き戻すのに十分なオンチェーン深度があることを意味しますが、ストレス市場では流動性を経路依存として扱います。 構造的には、ファンドは最終的にステーキングエクスポージャー(wstETHを通じて)に遡り、価格フィードは準備金の証明メカニクスではなく準備金連動価格に基づいています。Aaveからの引き出しは、追加のキュレーターやオフチェーンのステップを経ずに標準的な融資プロトコルの流れに従います。このボールトで週ごとに主に監視しているのは以下の通りです:(1) AaveのwstETH上限、LTVs、パラメータの変更;(2) 最大の借り手、特にループ型ポジションの行動と規模;そして(3)Arbitrum上のヴォールトサイズと利用可能なwstETH出口流動性の比率。 金融アドバイスではなく、常にDYOR(直接の責任回避)を推奨してください。 #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer