Private Kredit ist der nächste prominente Anwendungsfall der Tokenisierung über Stablecoins hinaus. Allein in den Vereinigten Staaten belaufen sich die privaten Kreditvermögen auf etwa 1,5 Billionen Dollar. Trotz des Umfangs bleibt der Markt durch zwei kritische strukturelle Reibungen gebunden: 1) Kreditnehmer hinterlegen Sicherheiten bei Treuhändern und geben effektiv die Kontrolle über das Vermögen auf, und 2) private Kredite operieren in isolierten Vertikalen – Landwirtschaft, Immobilien, Rohstoffe usw. – mit wenig Interkonnektivität. Onchain-Private-Kredite sind strukturell effizienter, und ich glaube, dass sie diese Vermögensklasse transformieren werden. Durch die Aufzeichnung von Sicherheiten onchain erhalten Kreditnehmer Token, die ihre hinterlegten Vermögenswerte repräsentieren; diese Token können dann als Sicherheiten in anderen Strategien wiederverwendet werden, was die Kapitaleffizienz freisetzt und die Komponierbarkeit über Handelsplätze hinweg ermöglicht. Mit institutionellen Risikomanagement könnten tokenisierte Kreditinstrumente Vertikale überbrücken und es ermöglichen, dass Kapital zwischen derzeit segregierten Sektoren fließt. Um dieses Konzept zu demonstrieren, hat @FalconXGlobal in Partnerschaft mit @M11Credit und @paretocredit ein institutionelles Kreditbuch tokenisiert. Einleger verpflichten sich, USDC in einen Tresor zu investieren und erhalten tokenisierte Anteile (CV-Token) des zugrunde liegenden Kreditportfolios. Diese Token können als Sicherheiten auf Morpho hinterlegt werden, um zusätzliches USDC zu leihen, und das geliehene Kapital wird innerhalb vordefinierter Risikolimits zurück in den Tresor recycelt. Dieses Design verwandelt ein konventionelles Kreditvermögen in ein dynamisches, besicherbares Instrument, sodass Investoren Hebelwirkung erzielen können, ohne ihre Positionen zu liquidieren. Obwohl diese Einrichtung im Vergleich zu unserem Kreditbuch von über 1 Milliarde Dollar noch klein ist, zeigt sie das Potenzial tokenisierter privater Kredite. Durch die Kombination von transparentem, 24/7-Abschluss mit Komponierbarkeit und kontrollierter Hebelwirkung könnte die Tokenisierung disparate Kreditmärkte verbinden und erhebliche Kapitaleffizienz freisetzen. Ich bin sehr optimistisch, was die Onchain-Integration der privaten Kreditmärkte angeht, und freue mich auf Innovation!

Bemerkenswert, wie schnell sich die Marktstruktur ändern kann. Vor 18 Monaten gab es keine Bitcoin-ETFs; heute machen sie etwa 40 % des gesamten BTC-Spotmarktvolumens aus. Dieser Anstieg sagt uns zwei Dinge: Erstens sind regulierte Wrapper ein einfacher Einstieg für Investoren, die sonst nicht auf einer Krypto-Plattform handeln würden; zweitens sind 85 % des Flusses neues Einzelhandelskapital, das in den Raum eintritt. Es gibt also enormes Potenzial, wenn Institutionen sich entscheiden, zu investieren. Zum Kontext: Reife ETFs wie SPY und QQQ liegen im Bereich von 40-60 %. ETFs bieten ein vertrautes Tor, das Nicht-Krypto-Natives in die Anlageklasse bringt, neben traditionellen Portfolios. Aber langfristig sind Wrapper nur ein Teil der Geschichte. Der Besitz des zugrunde liegenden Vermögenswerts eröffnet Vorteile, die ein Fondsanteil nicht bieten kann. Direkte Exposition ermöglicht es Ihnen, zu staken, zu verleihen, zu leihen oder den Vermögenswert anderweitig on-chain zu nutzen. Wir sehen bereits, dass Unternehmen diesen Weg einschlagen und 100 Milliarden Dollar an digitalen Vermögenswerten direkt in ihre Kassen hinzufügen. Wenn ich in die Zukunft blicke, sehe ich ETFs und den direkten Besitz digitaler Vermögenswerte als zwei Beine derselben Stütze. Erstere werden weiterhin Türen öffnen und neues Kapital anziehen; letztere werden die tiefere Funktionalität freischalten, die diese Anlageklasse einzigartig macht. Mit der Reifung der Marktinfrastruktur könnte sich das Gleichgewicht verschieben - aber im Moment spielen beide eine Rolle bei der Gestaltung der institutionellen Zukunft von Krypto. Bei @FalconXGlobal ermöglichen wir beide Wege: Wir sind ein wichtiger Liquiditätsanbieter für DATs und PIPEs sowie im Großhandel für Banken und Broker, die traditionelle Wrapper anbieten.

Ich freue mich, mitteilen zu können, dass @FalconXGlobal offiziell über 2 Billionen Dollar Handelsvolumen seit der Gründung überschritten hat. Skalierung, Vertrauen und 24/7-Service – das sind die Dinge, die uns auszeichnen.